缓步上行趋势不改 三因素合力助推结构性牛市

　　分析人士表示，在上市公司业绩平稳、基本面数据趋暖、长线资金不断引入的背景下，A股市场缓步上涨的总趋势不会改变

　　上周沪指表现为震荡整理格局，全周沪指累计下跌0.60%，震幅1.53%，成交额小幅缩小0.313%。分析人士表示，虽然上周三的大幅回落给市场带来较大压力，但在上市公司业绩平稳、基本面数据趋暖、长线资金活水不断引入的背景下，A股市场走出结构性牛市，并缓步上升的总趋势将不会改变。

　　中报业绩支撑A股

　　虽然，近期市场开始出现震荡回落，不过，分析人士却由业绩方面做出乐观判断，认为在经济企稳明显、通胀无忧以及流动性趋向宽松的背景下，上市公司的业绩逐步改善将支持市场逐步走强。

　　首先，随着中报发布时间窗口的临近，业绩将成为市场追逐的热点，成长性以及欠缺业绩支撑的个股会逐步走下神坛。沪深主板个股则由于上涨幅度较小，整体估值更具优势，而蓝筹股能否借机发力，将决定沪深主板后市走向。

　　其次，从市场近期表现来看，一些业绩预增和高送转个股得到了市场认可，甚至还带来了板块效应。对于蓝筹股来说，由于需要资金较大，真正走强还需一定时间，但短线机会正在酝酿中。

　　基本面数据日趋好转

　　基本面上，支持资本市场回暖的因素正在增加。上周三国家统计局公布数据显示，6月份CPI同比上涨2.3%，较上月回落0.2个百分点，这主要是猪肉、蔬菜价格较上月有所回落所导致，总体来看通胀压力不大。6月份PPI同比下降1.1%，环比下降0.2个百分点，同比连续三个月收窄，显示工业生产形势继续小幅回升。上周四海关总署公布数据显示，6月份进出口同比增长6.4%，其中出口同比增长7.2%，进口同比增长5.5%，均高于5月份的数据，显示外部需求持续稳步复苏，国内需求也正逐步改善。

　　随着保增长措施的落实到位，预计今年下半年物价水平会略有上升，通缩状况将略有改善，但不至于影响到宽松货币政策的执行。而这样一个物价适度微升的环境，更适合整个经济面的见底回升。

　　长线资金不断引入

　　随着上周国务院常委会的定调以及后续政策的落实，险资未来入市力度有望加大。有业内人士表示，2014年是保险资金运用政策出台的密集期。从1月份以来，监管层已经发布一系列的促进保险资金运用的利好政策，且此类政策还将陆续出台。而这一时间段恰好与保险业新“国十条”的“呼之欲出”相呼应，足以说明监管层意识到险资对股市、债市的重要作用。

　　同时，证监会相关部门对RQFII额度批复的具体流程进行了简化，下一步证监会将推动进一步扩大QFII和RQFII规模，引入更多境外长期资金。而引入境外资金的举措有利于解决A股市场仅由存量资金博弈的格局。

　　机会重在产业升级与转型

　　尽管目前市场表现为震荡整理，但市场中的投资机会却不断涌现，大有结构性牛市的特征。光大证券认为，由于优先股等政策已为证券市场推出新的固定收益产品打下基础，随着时间的推移，大资金入市的基础正在逐步明确。在政策措施落实后，新增资金的入市有利于业绩增长较好的部分蓝筹股。考虑到我国经济转型以及传统产业在银行端去杠杆、去产能并没有结束，后市政策对于新兴产业的支持仍会加强。在创业板高估值环境下，新兴产业的炒作或将由创业板转向主板或中小板传统公司中具备产业升级或转型的标的。

　　华泰证券表示，沪深股市整体虽然很难走强，但个股的机会将非常精彩，处于估值洼地的低价股和处于景气洼地的周期股可能持续转强。行业方面，建议关注军工、机械、房地产。热点方面建议关注从底部迅速反弹的低价题材股，如国资改革的低价国企股，业绩较差的小盘低价周期股。

　　“周二，央企将公布第一批混合所有制改革试点，央企改革进入实质性操作阶段，并将给市场带来一定的投资机会。”民生证券对本周的市场如此预判。同时表示，江淮汽车的整体上市带动安徽国资改革概念股上涨等，都说明改革主题有望成为市场关注的题材之一。