混合基金借IPO开闸雄起 吸金450亿分享打新盛宴

经历4个月的“空窗期”后，打新盛宴又开席了。

6月17日，第一轮开放申购的雪浪环境、龙大肉食、联明股份和飞天诚信4只新股确定发行价格，平均市盈率低于20倍。偏低的发行市盈率，让市场憧憬其上市后大概率的涨幅——对比现在的沪深两市惨淡现状，投资者们纷纷摩拳擦掌试图分羹。

对多数个人投资者来说，自己申购的中签几率渺茫，因此，不少人转而将目光投向基金，希望借道分享新股盛宴。不过据记者采访获悉，此轮打新市场发生了诸多变化，基金也将面临入围容易但获配比例将大幅降低的尴尬，此轮打新收益将小于今年首轮收益。

　混基接力成打新主力军

6月18日，4家上市公司启动网上发行程序，第二轮IPO正式开闸，这也成为低迷市场的一个兴奋点。统计显示，今年1月，48只新股上市首日平均涨幅达42.75%。截至6月18日，它们上市以来的平均累计涨幅达到69.14%。

新股发行市盈率降低，是本轮首批新股的普遍特点。如飞天诚信市盈率为16.57倍，远低于所处行业40.17倍的平均市盈率。即使不考虑新股溢价情况，仅以行业平均市盈率来对比，4只新股首发上市后也将出现不小涨幅。

南方基金首席策略分析师杨德龙向记者指出，此轮IPO重启后的新股发行价格很低，新股上市后资金炒新的动力更大，上涨空间也更大。“如果投资者在新股上市后能买到，还是可以赚到钱，预计新股上市后连续几天都会上涨。”

记者注意到，基金一如既往地积极参与新股报价，首批4只新股中，长城、嘉实、上投摩根基金、招商、诺安基金报价准确率最高，旗下多只基金同时入围3只或4只新股的有效报价。

首批IPO中活跃的打新基金再度频繁出手。其中，去年底因打新收益丰厚而业绩靠前的长城久利保本同时入围4只新股的有效报价；一季度的“打新王”——国联安安心成长则有效申购龙大肉食、飞天诚信、雪浪环境；国泰民益也入围龙大肉食、雪浪环境。

事实上，IPO开闸前，已有资金提前埋伏在打新基金，即便是机构资金也在申购基金，为打新做足准备。记者统计发现，3月以来，公募基金发行榜上，45只混合型基金“吸金”超过450亿元，占据首位。债基打新被叫停后，混基接力成为打新主力军，这一类型基金的大规模成立反映出市场对打新的巨大渴求。

其中，最为明显的是华安基金旗下的华安新活力，募集一天就筹得9.95亿元后迅即成立，至今其净值为1.005元，几乎没有波动，且一直处于封闭状态。这种状态显示，有大资金借助公募基金的渠道等待新股发行重启。

也有公募基金因担心大额资金为了打新蜂拥而至摊薄了原持有人利益，而采取限购政策。比如，上一轮IPO中打新能力突出的国联安安心成长目前就处于限购状态。

中签难度大幅增加

据证监会最新规定，网下配售股票中至少40%应优先向公募和社保基金配售，这意味着公募基金通过网下申购打新中签率相对较高。不过，记者进一步采访了解到，在新一轮打新热潮中，不仅中小投资者中签难，公募等机构中签难度也大幅增加。

按证监会3月21日发布的《进一步完善新股改革制度》规定，网下申购中签机构家数只设不少于10家的下限，而不设上限。在此前的一季度新股发行时，这一规定为有效投资者报价家数为不少于10家，不多于20家。

对此，基金等各类打新机构理解为网下获配的机构家数大大增加，但他们没料到的是，入围家数会超过100家。发售公告数据显示，第一批4家公司中，有效的询价机构都超过50家，最多的联明股份达到137家，有效配售入围的产品数量也均超过150只，最多的有451只产品入围。

由此带来的结果是，机构参与的新股网下销售将和以散户为主的网上销售一样，“僧多粥少”现象凸显。以目前龙大肉食、飞天诚信、雪浪环境、联明股份4只新股披露的有效认购倍数来计算，其中签率分别只有1.09%、1.08%、0.73%和0.43%，而一季度时入围机构的新股平均中签率达到10.72%。

此外，与一季度发行规则不同的是，新规规定，对同一只新股而言，若网上募集倍数超150时，网下募集金额将仅占全部募集资金的10%，这更使得优质公司的网下可募集数量显得可怜。统计数据显示，在一季度首批发行48只新股中，18只网上认购倍数超过150.

海通证券报告指出，在目前打新的规则下，考虑到市值配售带来的变相打新门槛以及个人投资者的时间成本，依然推荐个人参与打新基金来间接分享新股收益，但本次打新的收益将小于今年首轮的收益是大概率事件。

渤海证券分析师徐莉莉也认为，新股发行新规调整令基金在网下新股申购的整体优势有所弱化，因此在投资参与打新的基金产品时，对于具体基金品种的甄别和筛选显得尤为重要。

这么多公募基金在列，要如何选择才能更好地分享打新盛宴呢？

基金研究员白岩表示，选择打新基金需关注基金公司旗下的产品数量和是否有重点打新产品。此外，还要注意公募基金规模，规模太小不容易打中，经内部测算，规模15亿是比较理想的打新规模。

徐莉莉在经过筛选后，建议可重点关注长城久利保本、大成景恒保本、天弘安康养老、国联安德盛安心成长、诺安保本、国泰金鹿保本增值等基金。