企鹅公募或年内登陆引五大猜想 基金业且行且观望

编者按：据中国基金报记者多方了解，高瓴资本和腾讯将合资成立一家公募基金公司，注册资本金约为5亿元，注册地址拟选深圳前海，预计年内登陆。同时，这家新基金公司或将给予管理层股权激励。

在业内人士看来，企鹅公募的面世对于整个基金业而言，是利好与利空并存。

此外，这家“企鹅公募”在团队搭建、产品策略、渠道拓展、股权激励、企业文化塑造等方面会有怎样的动作？中国基金报给出了五大猜想。

利好：新产品新气象

“企鹅公募”，这家由合格境外机构投资者（QFII）和互联网巨头牵手设立的基金公司，能否跨越基金公司的牌照门槛，又将给公募基金行业带来怎样的新气象？

“腾讯要成立基金公司，一点儿都不意外。互联网金融是未来的方向，而所有互联网金融落到实处都是看金融产品。要有自己的金融产品，首先要有自己的金融机构。目前，在各类金融机构牌照中，公募基金牌照的申请最容易，成本也最低。”一家基金公司的一位中层对记者说。

该人士分析，从目前公募基金注册资本看，几亿资金基本可以控股，证监会对发放公募牌照的态度也甚为积极，机构和个人均可成立基金公司。

对于“企鹅公募”，有市场人士提到，腾讯这个互联网巨头给行业的想象空间很大。

“这对公募行业是利好，必然会给行业带来一些新气象。”北京一家新基金公司的高管对记者说。

一方面，“企鹅公募”作为“互联网系”基金公司，很可能像阿里巴巴控股的天弘基金一样，带动整个行业在互联网基金产品上做出巨大创新。

曾有基金市场部人士对记者说：“余额宝作为天弘基金的‘一号工程’，直接把行业震傻了。”在业务上，天弘基金推动公募基金行业纷纷触网，推出各类宝，开发基金T+0实时赎回及支付功能，带动基金提升用户体验。对于“企鹅公募”未来的产品布局，一位基金中层推测：“理财通可以直接对接腾讯货币基金，规模独大。”其提到，这至少可以先保证公司成立的第一年就盈利。

业内人士也认为，这家由“价值派”董事长和总经理领队的新基金公司，显然不会放弃权益类投资业务。“权益类产品的销售和用户体验等，在互联网上如何突破，公募业一直在苦求其解。也许企鹅公募成立后，会给业界一些新的启发？”

另一方面，在公司治理上，“企鹅公募”很可能带来新气象。“互联网股东愿意和员工分享收益，有开放的公司治理心态。天弘基金允许全员持股，这是公募基金第一例，这在很多国有企业股东是不可能做到的，腾讯或许可能做到。”前述基金高管对记者说。

而中国基金报记者获悉，此次“企鹅公募”股权中，将有相当比例拨给公司团队。互联网企业更开放的公司治理心态，也可以降低股东与团队间的磨合成本。

高瓴资本擅长权益类投资，倡导价值投资理念，寻求“由出色的团队和个人领导的高质量企业”，持有期限可能以数年甚至数十年计算，此外，坚持不以一季度或一年的业绩，而以十年的维度来考量业绩。

而“企鹅公募”引入的邱国鹭同样崇尚价值投资。南方基金原总经理高良玉曾向记者表示，2008年从华尔街请回邱国鹭，正是看中其价值投资理念。

此外，有基金人士分析，互联网企业的思维是先烧钱，做平台，吸引客户，再来谈赚钱，“企鹅公募”很可能推动基金交易成本的降低，包括基金管理费、认申购费和赎回费等。

利空：人财承压

“企鹅公募”，一石激起了公募基金平静湖面的千层浪。腾讯和高瓴资本的品牌，对公募基金资深从业人员具有极大吸引力，而一旦“企鹅公募”发挥互联网动员屌丝客户的强大能力，会不会催生第二个类余额宝或一种全新产品，从而吸引大量屌丝客户的资金呢？

两大平台

吸引公募人才

中国基金报记者采访了解到，目前这家拟成立的新基金公司已开始招兵买马，有意向的一些公募界人士大多资历骄人，在各自领域都是领先者。

“确实有吸引力。以前基金公司靠银行拼爹，今后靠互联网巨头更是拼爹。”一家公募基金的市场总监向中国基金报记者表示，“企鹅公募”正在悄悄找公募基金业内资深人士挖角。无论是投研岗位，还是渠道、电商、后台、IT等条线，这家来头不小的公募基金公司都不惜重金。

“公募基金资深的从业人员本来就少，以电商为例，真正做得好的也就那么几家，如企鹅公募挖走两三名现有公募电商的领军人物，就足以产生人才吸聚效应，这对原本就患人才饥渴症的公募基金公司来说，无异于雪上加霜。”上述公募基金界人士表示。

上海一家中型基金公司负责电商的副总经理表示，随着泛资产管理行业时代的到来，公募基金和信托、券商资管、保险资管、私募基金等有不少业务交叉，而公募基金的体制和激励制度并无明显优势，这导致了大量公募基金人士跳槽到其他资产管理子行业。大家看中的与其说是企鹅公募的职务或薪酬方面的提升，不如说是它背后的腾讯和高瓴资本这两大平台。

“公募基金资深人士大多实现了小康，甚至已财务自由，他们更看重能做一番事情。”上述人士表示，“企鹅公募”挖的人不多，但这些人都是精英中的精英，腾讯之后，不排除未来会有更多互联网企业涉足公募，这或许会导致公募人才跳槽不断。

屌丝的钱

会流向哪里

公募基金人士最担心的是，互联网企业拥有海量客户，一旦“企鹅公募”设计出一款新的固定收益类产品，会不会诞生第二个余额宝？尽管资产管理行业的池子足够大，中国的资产管理行业有足够大的想象空间，但目前公募基金的增量客户和增量资金极为有限。

“腾讯拥有微信、QQ等社交工具，藉此占有了大量终端入口和流量，就拥有了巨大的变现能力。以腾讯的风格，未来在产品规划上不一定会模仿余额宝，但极有可能在固定收益类设计出一款基于移动社交的理财产品，比如以微信为基础，这种产品将是爆发性的，不会亚于余额宝。”北京一家基金公司的电商总监表示，腾讯、阿里巴巴等互联网巨头涉足公募基金行业，他们在产品设计上更接地气，更适应移动互联网和互联网金融时代的需求，这会导致屌丝的钱大量流向这些互联网企业创办的基金公司，从而对原有的公募基金资产管理规模造成挤压效应。

上述人士认为，一些没有竞争力的基金公司生存越来越艰难，甚至倒闭。“证券公司倒闭过一批，信托公司也倒闭过一批，凭什么基金公司就不能倒闭呢？那些连续多年亏损的公募基金公司，就应该让它倒闭。”

上述公募基金人士认为，即便是权益类产品，只要市场来一波较大级别的行情，腾讯等互联网企业经营这么多年，客户拥有很大的黏性，只要业绩不是很差，互联网企业的宣传攻势不容小觑，客户也很可能成为“企鹅公募”旗下产品的持有人。

“对于公募基金来说，业绩永远是第一位的，但是别忘了，没有哪家基金公司能够连续多年做到业绩领先，公募基金公司的优势，在于长期持续稳定的业绩，而不是一时的业绩领先，以腾讯和高瓴资本这样的完美合作，凭什么设立的基金公司连平均水平都达不到呢？这种可能性极小！”北京一家基金公司的电商总监表示。

（本版稿件均转自今日出版的《中国基金报》）