广发证券：新三板做市业务启动  项目储备丰富的券商受益明显

本周一，新三板做市转让方式正式实施，券商在这其中的作用举足轻重。截止目前，已有66家主办券商获得做市业务备案，首批将有43家挂牌公司采取做市转让方式，涉及42家做市商。而近日，券商研报也将关注点放在这个话题上，讨论做市业务启动后，对券商带来的各种影响。

广发证券昨日发布研报，从短期和长期两个方面来分析做市业务对于券商的影响。研报认为，在制度推广初期，项目储备丰富的券商将受益明显。推荐挂牌的企业数量越多，则意味着券商新三板资源及经验越丰富，利于较早在存量市场中优先获益；新三板企业定价的专业门槛较高，券商对自己推荐挂牌的企业更加“知根知底”，做市将拥有信息优势。根据上市券商的新三板挂牌数量与其市值比例排序，最高的5家依次为：西部、长江、东北、东吴、光大。长期影响方面，收益取决于挂牌公司质量、券商资金及投研实力等。

研报认为，优质的挂牌公司和券商可以实现双赢。从新三板市场目前的流动性情况来看，具有成长潜力的优质企业能获得更充沛的市场资金支持；券商储备优质公司股票将降低持有库存证券的风险。

同时，研报认为，券商参与做市的关键在于资金及投研实力。做市是“重资产”业务，资金实力较强的券商才有能力储备足够的证券库存满足投资者需要。另外，做市商需要为企业估值定价，凭借专业的投研能力才能给出更接近企业实际价值的双向报价。

研报预计，新三板业务通过未来3年左右时间的发展，相比于2013年证券行业收入而言，可贡献4.8%-8.5%左右的新增收入增长。通过覆盖新三板挂牌公司整个生命周期，券商可以获得从挂牌、交易、做市、再融资、转板、并购重组等一系列的业务收入。