海外资金持续入港 布局A股港股市场

海外资金持续入港已有一段时间，但近期呈现热度略降之势，恒指昨日失守25000点关口，在8月最后一周的交易日内成交量较上周整体有所下降，但外资对A股和香港股市的兴趣较3个月前更浓，并逐步调高资产配置比重。

资金流向研究和监测机构EPFR数据显示，截至8月20日的一周中，约22亿美元资金流入港股和A股，为连续第11周资金流入，且流入资金较上周大幅回升，其中，港股资金流入创2008年以来单周资金流入新高，显示出投资者对香港股市的信心。同时，海外追踪A股的ETF也有2.9亿美元资金流入。

中金最新报告显示，与上月相比，全球资金进一步加强对亚洲市场的配置，其中金融部门的配置比重增加而能源部门配置下降。相比MSCI，最新数据显示，亚洲（除日本）的基金以及投资于全球新兴市场的基金仍然对中国低配，相比上月，投资者提升了对中国市场电信行业的配置比重，同时降低对能源部门的配置比重。

流入香港的资金来源广泛，欧美日基金经理在亚太区的调仓过程中显示出对中国概念的青睐，目前市场上已经有的合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）和追踪A股的ETF仍然处于活跃的状态。从QFII渠道来看，外汇局统计数据显示，截至7月底批准的QFII额度和RQFII的额度总额为996.48亿美元，但仅占到A股市场交易额的2.5%。而沪股通的初定额度为3000亿元，规模是过去12年QFII和过去4年RQFII批准总额度的一半。

根据中登公司公布的机构开户情况，二季度，QFII共计开户68个，远远高于一季度开户数50个，而上半年QFII的开户数接近了2012年全年的开户数（120个）。瑞银证券首席策略师陈李表示，海外资金持有A股的市值已经不小，经估算目前QFII持有A股的市值约2900亿元人民币，RQFII持有的总市值为570亿元人民币。

他还指出，据估算，7月至8月22日，近1500亿元人民币的资金加仓A股，占6月底全市场自由流动市值的比例为1.6%。具体来看，境外新增资金保守估计在300亿元人民币，境内机构小幅加仓规模约250亿元，二级市场融资净买入940亿元。

从RQFII渠道来看，多家获批中资机构均表示近期额度不够用的现象明显，市场追捧热情高涨。根据外汇局的最新统计数据，截至7月底，RQFII总额度2567亿元，其中中资基金在港的分公司获得1479.5亿元，香港中资券商系有481.5亿元，其他机构615亿元。截至8月18日，南方东英旗下公募基金RQFII额度使用率已达98.31%，博时国际获批的86亿元RQFII 额度已使用超过74亿元。

外资机构方面，已获得RQFII资格的有数十家，其中包括汇丰环球、未来资产环球投资、安石投资管理、施罗德投资管理等公司，其中，贝莱德、富达、施罗德、道富环球等都是全球举足轻重的机构投资者。更为罕见的是，摩根资产管理香港趁势头推出首只主动管理RQFII产品，抢先布局低估值的A股，为海外市场主动投资者创造超额收益的机会。

业内人士指出，自RQFII推出以来只有在2012年底、2013年初的时候，香港市场对其关注度颇高，当时很大因素是受政策红利的影响，但近期基于沪港通的影响而布局因素居多。广证恒生认为，当前RQFII额度高企，QFII基本完成建仓，资金入市高峰期已过，在总体增量资金有限情况下，资金大幅入市将加速消耗多头力量。目前8月已近月底，通过RQFII-ETF进入A股市场的资金量为63.13亿元，资金入市规模仅为7月一半，预计外资入市高峰期已过。

宏利大中华区股票投资部执行总监谢企刚表示，很多国际基金仍低配A股和香港市场，目前只是逐步调升过程，上升的趋势能否维持，要看内地改革的实际执行力度。