牛市背后的资金逻辑：炒房买矿资金跑步入场

人民网北京9月4日电 9月3日，沪深两市高开高走，沪指一举突破前期2270点的高点，创出15个月来的新高。两市成交4033亿元，刷新了前一交易日创下的3687亿记录，再创2010年11月以来的新高。有投资者大呼：“从长期来看，国家扶持股市、引导社会资金进入股市为经济服务的战略意图已经显现，牛市必然到来。”

综合媒体报道，A股放量暴涨背后，一批来自煤矿、房地产、银行理财等此前不涉猎股市的增量资金跑步入场。

场外资金试水股市

A股的赚钱效应，迅速吸引了场外资金的关注。

据报道，8月下旬以来，上海、深圳、广州多地的私募基金都收到了来自客户的新增委托资金。

“我们客户的增量资金有5000万元左右。”西域投资董事总经理周水江说，客户集中追加投资是在8月末。在此之前，这笔资金用于购买银行理财产品或是银行定期存款。

除银行渠道的场外资金外，周水江注意到有一批房地产市场的资金，近期正试探性流入股市。

“昨天（9月2日）晚上就有一位做房地产的老板打电话，说有几千万资金想进股市。”周水江说，有几位房地产老板几年前曾投资股市，因投资亏损而离场。但7月以来的赚钱效应，吸引这批资金重新关注A股。

上海策通投资董事总经理吴米佳亦介绍，浙江一带早几年炒房的资金，8月初就开始试探性投资二级市场。其中，上海策通投资在8月初的新增委托资金就有3个亿。

据了解，这一轮A股市场的快速上涨始于7月22日。随后的10个交易日，上证指数上涨168点，涨幅达8.22%，很多个股更是累积了20%－30%的涨幅。

“8月初就有很多做房地产、做矿的老板都来问，股市是不是有机会。”深圳多和美投资管理公司董事总经理张益凡介绍，彼时，来自实业的资金对A股感兴趣，但并没有采取行动。

但半个月后，开始有一些实业资金将一部分资金委托给私募基金管理。

“他们是一点点追加投资。今天（9月3日）就有一些钱进来。”张益凡透露，这批新增资金来自山西的煤老板，他们近期买股票的重要理由是“觉得煤矿生意没法做了”。

虽然煤老板开始转而投资股市，但其投资金额并不大。“现在还没到2009年高峰时期的投资金额，大概只占四分之一。”张益凡说。

同时做一二级市场投资的新价值投资委员会主席罗伟广，亦注意到有很多场外的增量资金开始进入股市。

“我接触到很多做实业的客户，资金规模都是几千万左右。这批资金在去年以前是投资在房地产、信托产品或者是放民间借贷，今年都放在银行的理财产品。”罗伟广说，这些老板近期关注股市的共同特点是手上的资金没有出路。

“银行理财产品的年化收益率是5%－6%，不是很高。最近股市有赚钱效应了，他们觉得A股已经熊了9年，可以把一部分资金配置在股票上。”罗伟广表示，这部分客户以前并没有接触股市，近期只是尝试性投资A股。

场内资金追加投资

来自房地产、煤矿、银行理财资金开始关注股市，只是新增资金流入的一个缩影。近期增量资金的主要来源，还是来自场内投资者的追加投资。

“我们上半年的仓位在50%以下，但7月以来就慢慢加上去，现在已到80%水平。”吴米佳透露，其在上半年的策略是短线交易，持股收益达到5%就兑现。但最近的策略修正为中长期持股策略。

公募基金同样增加了A股的持仓比例。

“上半年的仓位基本是维持在70%附近，但8月加了10个点的仓位。”华南一位基金经理透露，截至8月下旬，公司股票型基金的平均仓位已经达到85%左右。

除机构提升仓位外，A股市场的增量资金流入，很大一部分来自个人投资者的新增资金。

“市场并不缺资金，只要A股有赚钱效应，就会有各路的资金流进股市，比如融资股票。”华润信托一位投资经理介绍，今年以来业内新发了不少结构化的信托产品，仅华润信托平台的新发规模就达到180亿，认购者以个人客户为主。

两融余额的增加，从侧面印证了个人投资者在最近一个月正增加A股的投资比例。

公开数据显示，自7月11日至8月底，A股两融余额从4200亿元增加至5237亿元。不到两个月时间，两融余额增加幅度达到千亿水平。

中国证券投资者保护基金披露的最新数据显示，8月25日至29日这一周，证券市场交易结算资金银证转账增加额为4372亿元，减少额为2193亿元，净变动额为2179亿元。

这是保证金数据自2012年4月有统计以来，单周净转入规模最高的一次。

另外一个代表着投资者入市愿望转强的数据是8月25日至29日这一周，基金开户数创出今年3月以来的新高，股票开户数亦维持在16万户以上的较高水平。

除枯燥的数据外，一个有意思的细节从侧面呈现了投资者对股市信心的恢复。

8月31日，嘉实基金在珠江新城举办的“吹响牛市号角”的策略。会议开始前十分钟，能容纳500人的会场，已经找不到座位。

此外，一贯看多的国泰君安证券5000点大论也让市场为之一震。国泰君安宏观分析师任泽平在其最新研报中称：“中央打虎归来出手打熊，降低无风险利率，将开启一轮波澜壮阔的大牛市，5000点不是梦。”