美股重现波动性 四季度不确定因素增多

　　证券时报记者 吴家明

　　今年上半年，美股新高不断却波幅减弱，但近来美股市场又重现波动性，让投资者对四季度美股走势多了一丝忧虑。

　　重现波动性

　　都是美联储惹祸？

　　美股指数屡创新高似乎已经不是什么新鲜事，就在一片看涨声之中，美股市场的低波动性曾引发许多投资者的关注，“安静”似乎成为当时华尔街的常态。市场数据显示，美股成交量自2月来呈现出逐渐下滑的趋势。瑞信交易策略部的报告显示，5月美股日均成交量为57亿股，创下自2007年以来历年5月的最低水平。此外，今年前5个月道指的日波动幅度只有一天达到或超过2%，而在2010年同期有10个交易日，2009年同期有33个交易日。

　　不过，进入第三季度，美股市场出现较大波动。7月初，道指维持在17000点左右，到了8月初却一度跌至16330点，目前又回升至17113点左右。就在上周5个交易日中，道指波动幅度均超过100点，标普500指数有四个交易日的点数波动超过了过去250个交易日的平均水平。

　　美国私人财富管理公司Evergreen Gaveka表示，先是外汇市场，然后是商品和固定收益市场，现在轮到股市，波动性已经悄然回归。美联储结束第一轮和第二轮量化宽松（QE）时，市场也是这么表现，所以当美联储最新一轮QE接近结束时，市场经历一段不确定和紧张也是预料之中的事。 美国券商TD Ameritrade首席策略师基纳翰认为，地缘政治风险增加以及美联储提前加息的预期，让投资者和企业变得更小心。

　　美股年末行情如何演绎？

　　本周标志着第三季度的结束和第四季度的开始，美国公司新一轮财报季即将拉开序幕。与此同时，10月份又是美联储决定退出QE的月份。由此可见，进入第四季度，美股投资者不得不应对很多不确定的变量。Marketwatch专栏作家迈克撰文指出，9月美股的波动性较高，然而10月美股的波动性更高，加之美联储将于10月底彻底退出QE，美股或掀起惊涛骇浪。MarketWatch专栏作家吉尔戈曾指出，根据一份华尔街专业人士的调查，39.4%的受访者认为大盘将展开为期1个多月的调整，11月份再入市或将是最稳妥的方式。

　　美国知名基金经理赫什曼近日发表文章，指出上周在美国市场出现的震荡走势显示出投资者并不愿意争当接盘者。估值偏高、趋势分化以及利率出现压力，美股市场面对极度危险的环境。

　　不过，有分析人士表示，在过去5年时间里，第四季度都是持有股票的良机。在多头情绪高涨的背景下，市场可能继续大涨。美银美林技术分析师加里表示，大部分基金的表现劣于大市，随着四季度的来临，这些基金将继续“追高”，也将明显提振股市。美银美林首席投资官尼特近日在报告中指出，尽管在通胀缺位的情况下美联储的紧缩政策将会非常缓慢，但美联储“偷偷摸摸退出”已经开始改变全球投资格局，建议投资者可以增持受到此前零利率政策伤害的行业，包括做多美元和美国的银行股。