券商近四千亿元短融券“厉兵秣马”

工欲善其事，必先利其器。

随着证券公司创新业务开展的加快，流动性管理的难度日益增大。加紧融资也是券商更快更好开展各项创新业务的“利器”。而日前，备受关注的首单证券公司短期债登陆上交所，券商融资又多了一条路径。分析人士指出，证券公司短期公司债年底或扎堆发行。

而从目前来看，短期融资券（以下简称“短融券”）仍是券商最青睐的融资方式。今年以来券商发行短融券234只，比去年同期增长122.9%；发行份额3855.2亿元，比去年同期增长56%。广发证券成为今年以来发行短融券期数最多的券商，而发行额最大的是中信证券。

短融券发行额同增逾50%

广发、中信最积极

证券公司现有主要融资渠道除在交易所发行公司债外，还可以在银行间市场发行短期融资券，一般期限为三个月。此外，券商也可以在银行间货币市场通过质押式回购等借入短期资金。

今年以来，金融债的发行数量达到769只，占比为13.35%；发行额为30743.6亿元，占比29.8%。

其中，券商共计发行234只短融券，占比3.75%；发行额共计3855.2亿元，占比3.42%（在金融债中占比12.5%）。除了政策银行债之外，在金融债中，券商短融券发行数量、发行额占比均为最高。

而在去年同期，券商共计发行了105只短融券，发行份额共计2468.2亿元。今年以来券商发行短融券数量比去年同期增长122.9%；发行额比去年同期增长56%。

发行额最大的6只短融券来自中信证券，中信证券2014年度第二、三、四、七、八、九期短期融资券发行额均为50亿元。除此之外，广发证券、招商证券、华泰证券今年以来也发行了多期短融券，发行额在30亿元以上的不在少数。

从今年以来短融券的发行期数来看，广发证券发行最多，达到14只；其次是招商证券，今年以来发行了13只短融券；华泰证券发行11只位列第三；申银万国和国泰君安今年以来短融券的发行只数也均超过了9只。

从发行额来看，中信证券以410亿元居首；其次是广发证券，发行额达到399亿元；华泰证券以298亿元位居第三。

值得一提的是，今年以来共计有39家券商发行了短融券，比去年同期多出10家。除了一些大型券商，不少中小券商今年以来积极参与。安信证券、财通证券、第一创业、东海证券等等券商都参与到短融券的发行当中。以登陆新三板的券商湘财证券为例，湘财证券分别在今年3月份和6月份各发行过一期短融券，发行额均为6亿元；在9月份又发行一期额度为7亿元的短融券。

与券商发行的短融券产品相比，此次试点的短期公司债券，是证券公司以短期融资为目的，约定在一年以内还本付息的公司债券。按照目前在交易所发行的债券利率推算，一年内融资成本大概在5%至6%之间，略高于短融券产品。

31家券商发行公司债超千亿元

申银万国发行额“以一敌五”

除了短融券之外，公司债也是券商融资的主要方式之一。券商今年以来发行公司债55只，占比0.96%，比去年同期增长103.7%；发行额1243.05亿元，占比1.21%，比去年同期增长37.7%。

55只债券涉及到31家券商。其中，银河证券、兴业证券、国泰君安的发债数量均为5只。

目前来看，发行额最大的是“14申万债”，为100亿元，相当于一些券商5只债券合计发行额；“14中信C2”以及“14光大01”的发行额都是70亿元。另外，总体来看，国泰君安证券5只债券发行额共计达到110亿元；兴业证券的5只债券发行额达到100亿元。

日前，备受关注的首单证券公司短期债登陆上交所，券商融资又多了一条路径。记者了解到，“国泰君安第一期短期公司债”已于11月3日完成募集，债券期限6个月，票面利率4.4%，发行规模10亿元。

事实上，除了国泰君安之外，还有19家券商获得发行短期公司债试点资格，包括中信证券、银河证券、中原证券等等，20家券商中，涵盖了大中小型券商。此前，证监会已向各地证监局下发《关于证券公司试点发行短期公司债券有关事宜的通知》。通知明确，证券公司短期债试点初期主要限于20家具有良好的风险控制能力和合规经营意识，资本实力较强，有偿债保障能力的证券公司范围内展开。

统计数据显示，按证券业协会发布的2013年证券公司经营数据统计，前述20家券商的净资本总额为2632.95亿元，按照上限计算，这些券商最多将可发行达1579.77亿元短期公司债。（记者 李 文）