新三板将择机推出竞价交易

　　记者从申万宏源证券昨日举办的“早春时节·申万宏源2015新三板投资研讨会”上获悉，新三板竞价交易将在适当时候推出。

　　全国中小企业股份转让公司业务部高级经理殷浩在此次研讨上表示，随着股转系统的发展，加入该系统的公司越来越多。股转系统今年计划推出市场分层，但不会为了分层而分层。其次，在融资制度安排上，除现有的股票发行制度外，股转系统正在研究推出优先股发行制度。他还表示，股转系统正在研究的私募债品种与其他市场发行的私募债有所不同的是，股转系统的私募债附有转换条款。

　　殷浩还透露，竞价交易一定会推出来。目前正在进行技术开发、相关配套规则制订工作，将根据市场发展情况在适当时候推出来。

　　2015年以来，股转系统发生了巨大变化。挂牌公司从1572家增加到2220家，在最近3个月时间里已挂牌700多家公司，目前在审的企业533家，持有代码的公司近2400家。据了解，股转系统交易日益活跃，2013年全年交易规模为8.14亿元，2014年的交易规模为130亿元，2015年截至目前已达486亿元。

　　在昨日的研讨会上，申万宏源认为，新三板需要新思维。首先，新三板市场最大的优势是规范体制内最大限度的市场化，市场化的基础决定了广阔的空间和远大的前景；其次，新三板与A股市场存在显著差异，新三板公司普遍规模小于创业板上市公司，多数公司处于生命周期较早阶段，不确定性很高。同时，新三板制度也处于不断建设完善中，高度分化可能是新三板的常态。

　　申万宏源同时表示，新三板投资要注意两个问题：其一，新三板投资介于股权投资和权益投资之间，不同于A股二级市场传统的盈利模式和投资理念，新三板投资需要引入投行思维和PE/VC思维；其二，新三板投资链条长，盈利模式多元化，需要根据资金性质和资源禀赋进行聚焦或倾斜。

　　昨日申万宏源还正式发布了申银万国新三板做市股票股价指数。指数采用做市转让满5个交易日的新三板股票作为其成分股，基日为2014年8月29日，基点1000点，代码为806001，简称申万三板做市，目的在于综合反映新三板市场做市股票的整体表现。