國內經濟企穩再添砝碼 近期降准降息預期減弱

　　下周國際市場料難平靜。下周初歐財長將就希臘是否獲得援助進行商討，市場對希臘得到救助相對樂觀。同時，美國將發布耐用品訂單以及新建住房銷售情況，歐元區17國也將公布其零售業信心指數，因此，下周經濟數據可能主導資本市場。

　　國內方面，下周宏觀經濟面上沒有新的數據公布，而已公布數據顯示經濟四季度企穩概率大增，因此降准降息等政策的預期也隨之降溫，股市則要看存量資金的態度。

　　國內

　　國內經濟企穩再添砝碼 四季度經濟企穩概率偏大

　　近期降准降息預期減弱

　　2012年第四季度已過去一大半。PPI、匯豐PMI等多個數據証明，國內宏觀經濟可能在這個季度企穩，但能否出現回升，還有待進一步觀察。

　　國海証券分析師馬金良認為，產成品去庫存階段已至尾聲，庫存調整未來或將對經濟形成短期的拉動。因此，隨著生產回暖，原材料採購價格與數量增速上升，未來PPI仍將延續降幅收窄的走勢。

　　另外，在消費品價格方面，申銀萬國認為，根據商務部公布的數據，11月前三周食用農產品價格累計環比上漲0.8%，相比10月份的-0.5%明顯上行。主要是蔬菜和肉類價格反彈，尤其是蔬菜價格環比累計上漲9.4%。預計11月份CPI將比上月小幅上行，有望提高至2%以上。

　　資本市場取決於存量資金態度

　　雖然市場對下調存款准備金率和降息的預期從來沒有停止過，但央行卻遲遲不出手，反而利用逆回購等工具向市場投放貨幣。

　　央行數據顯示，11月份以來，已經啟動7次7天逆回購﹔4次14天逆回購以及3次28天逆回購，累計市場資金達到1.08萬億元。市場人士普遍認為，近期央行不斷使用逆回購來調劑市場的流動性，逆回購已經成為一種常態化工具，考慮到目前外匯佔款變化，降准的可能性持續降低。如果未來，外匯佔款回升，央行降准的可能性進一步下降。

　　也有分析認為，央行之所以遲遲不降准，也不降息。除了目前經濟數據好轉外，還會考慮到房地產市場變化，控制房價的上漲壓力。

　　“現在市場上對降准降息的預期還有，但相比9、10月份，已經弱化了很多。因此，對資本市場而言，目前隻能看市場存量資金的態度。”上述券商分析師認為。

　　國際

　　希臘料將獲救 但歐洲峰會難有利好

　　歐債與美國數據仍是焦點

　　金融資訊供應商Markit公司22日公布的數據顯示，11月份，歐元區覆蓋服務業和制造業的綜合PMI較前一月基本持平，報45.8，10月份為45.7。申銀萬國首席分析師李慧勇指出，綜合PMI好轉，主要受到制造業PMI升幅較大有關，該指數反彈0.8個點至46.2，創八月新高，而滯后於經濟周期的服務業PMI繼續下滑0.3個點至45.7，創40個月新低。

　　另外，德國11月綜合PMI初值較10月略有上漲，其中11月制造業產出連續兩月上漲。因此，總體而言，“我們預計全球經濟今年四季度出現企穩，而難有實質性反彈。”李慧勇在其最新研究報告中指出。

　　下周一或就希臘問題達成協議

　　不過，近期影響全球資本市場的依然是歐洲債務危機和美國經濟數據。

　　歐盟領導人峰會本周在布魯塞爾召開，但會議各方分歧較大，難有令市場高興的結果。德國總理默克爾稱，本次歐盟預算協議在達成基本無望。

　　不過，市場對下周救助希臘表現相對樂觀。如德國總理默克爾和法國高官紛紛表示，下周一有望就希臘問題達成協議。歐盟經濟與貨幣事務專員瑞恩也表示，希臘政府方面已完成了獲得下一筆援金的所有條件，下周一沒有理由不就希臘問題達成協議。

　　另外，對下周市場影響較大的就是歐美部分經濟數據。下周二，美國將公司耐用品訂單情況﹔周三，美國政府將公布房地產銷售情況。而周四，歐元區17國和歐盟27國也將公布一系列數據，如零售信心指數、服務業信心指數、工業信心指數以及經濟景氣指數等。有分析認為，這些數據可能成為下周影響全球資本市場的重要因素，其中，投資者要特別關注美國房地產市場復蘇情況。 　　文/ 記者張忠安