11月數據或証實經濟增長溫和復蘇 春季行情值得期待

　　1949點以來的反彈能走多遠？上海鳴璽投資管理公司總經理趙襲認為，11月數據或証實經濟增長正處於溫和復蘇的軌道。A股市場的春季效應非常明顯，投資者應該把握12月的底部機會，提前布局，這樣才能在明年初有收獲。

　　中國証券報：本周市場大漲，引發投資者對“春季行情”的聯想，怎麼看？

　　趙襲：目前，無論政策、市場還是資金，都適合股市出現上漲，春季行情值得期待。

　　首先，預計明年上半年基本面回暖有助於市場走強。這是因為2012年四季度去庫存引致的經濟增速回落臨近尾聲，盈利的同比增速將在2013年逐季提升，而在庫存尚處低位之時，經濟恢復與可能的資金成本再度上移之間存在間隔，這就決定2013年初市場存在機會。其次，A股的流動性、風險偏好以及投資者情緒也都具備自身獨特的季節性特征。

　　值得注意的是，A股市場的春季效應非常明顯。在所有季度中，一季度的漲幅和上漲概率都是最高的。這是因為年初國內外資金跨年布局、貨幣寬鬆和風險偏好較高，因此市場會有“躁動”。

　　中國証券報：對即將公布的11月宏觀經濟數據有何預期？

　　趙襲：11月數據將進一步証實經濟增速處於回升軌道。

　　中國証券報：明年的經濟政策備受關注，如何看待政策預期？

　　趙襲：近期中央層面的會議密集釋放出有關“農業經營體制”的政策信號，中央政治局會議提出，要鼓勵發展新型農業生產經營模式。

　　最近農業、林業相關股票領漲，本輪反彈基於“新四化”主線：工業化、信息化、城鎮化、農業現代化。城鎮化之后就是農業現代化，但是農業股將出現分化，新型農業可持續性較強。農業板塊從短線看值得關注。

　　中國証券報：近期看好哪些板塊？

　　趙襲：關注銀行、地產。一方面，銀行股、地產股估值具有優勢，且預期今年業績不錯﹔另一方面，近三個月兩類股走勢一直強於大盤。由於多數中小板、創業板股票估值仍高高在上，再加上大小非限售股進入解禁高峰期，巨大的解禁壓力必然導致中小盤股票重心下移。

　　此外，前兩年受追捧的水泥、稀土、建材等板塊，以及各類題材股，經過本周的大幅反彈，多數面臨上檔密集成交區壓力，若無持續資金流入化解套牢籌碼，這些板塊繼續反彈的動力不足。

　　需要注意的是，城鎮化不是鼓勵大量農村人口進入中心城市，而是鼓勵進入二三線城市特別是小城鎮，因此二三線城市的房地產開發商可能受利好影響更大一些。

　　中國証券報：近期有何投資建議？

　　趙襲：這輪行情周期股領漲特征明顯，我們應該冷靜對待上漲。倉位較輕的投資者不要擔心踏空，市場仍然有機會。倉位重的投資者利用反彈，應逐步波段降低成本。

　　中國証券報：如何把握“春季行情”？

　　趙襲：短期而言，“周期強消費弱”的格局仍將繼續。不過，當前市場不太可能出現周期股的趨勢性上升行情。如果反彈行情能繼續演繹，則大概率事件是先周期后消費的輪動格局，投資者不宜頻繁換股。投資者應該把握12月的底部機會，提前布局。(本報記者 周文天)

(來源:中國証券報)