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美聯儲權衡量化寬鬆退出策略

2013年03月01日09:01    來源:經濟日報     手機看新聞

  美國聯邦儲備委員會(美聯儲)主席伯南克在本周三的眾議院金融服務委員會上表示,美聯儲可能會在不久之后的某個時間評估寬鬆貨幣政策的退出策略,可能較原計劃更慢地出售房屋抵押貸款擔保証券,甚至不出售這類証券,轉而尋求通過証券到期自動脫手的途徑逐步收縮其資產規模

  伯南克此舉有別於他不久前在美國參議院銀行委員會就貨幣政策作証的表態,當時他強調寬鬆貨幣政策對整體經濟利大於弊,聲稱美聯儲將繼續推行債券購買計劃。

  分析人士指出,伯南克的兩番証詞並不矛盾,寬鬆政策將繼續執行,但不可能永不退出,美聯儲必須為退出策略進行權衡,市場關注的焦點在於退出時機和退出方式。

  伯南克在向參議院銀行委員會發表的半年度國會証詞中表示,美聯儲將認真對待由政策引發的潛在過度冒險傾向,同時正在密切關注市場形勢。截至目前,盡管部分金融市場的風險上升,但這種潛在成本並不高於推動經濟復蘇和創造就業機會的益處。美聯儲低息政策幫助住房市場逐漸復蘇,促進了汽車及其他耐用品的銷售,同時也鼓勵了消費支出。同時,伯南克敦促國會和奧巴馬政府,採取短期內速度更慢、但中長期內更具實質性的聯邦赤字削減政策,來取代定於3月1日生效的850億美元的預算自動削減措施。

  伯南克強調,美聯儲尚未就退出策略作出新的評估,但他認為必須在不久之后的某個時間展開再評估。美聯儲在2011年6月曾經表示,其退出策略將是在開始提高短期利率之后的三年到五年內出售債券。放慢出售債券,意味著美聯儲在啟動退出策略時,將減少所持債券的時間拉長一年。分析人士認為,快速出售債券可能導致市場動蕩不安,如果放慢步伐對投資者而言是利好消息,對美聯儲而言也可避免因急於將債券脫手而可能發生的損失。伯南克稱,美聯儲期望能以一種平穩的方式退出市場,同時提前向市場提供信息,使投資者預作准備。市場分析人士稱,拉長持有債券的時間將會對經濟起到刺激作用,如果美聯儲決定縮小債券購入規模,能夠減輕市場失望情緒的惟一方式,就是告訴投資者美聯儲打算更久地持有這些資產。

  目前,美聯儲每月購買850億美元的美國國債和抵押貸款支持債券,並且聲稱將這一政策一直持續到就業狀況明顯改善為止。自從2008年發生金融危機以來,美聯儲的資產總量已經急劇膨脹到大約3萬億美元,其中大約1萬億美元是抵押貸款支持債券。

  伯南克將可能發生的評估描述成微調,並且強調此舉並不意味著美聯儲實際上正在考慮提前調高利率。美聯儲曾經表示將一直保持超低短期利率,直到失業率降至6.5%為止。今年1月,美國的失業率為7.9%。伯南克在作証時強調就業市場仍然低迷不振,他預測失業率在2016年之前不會降至6%,聲稱美聯儲並不打算背棄其目前一直堅持的寬鬆路線。

  盡管美國政府的自動減支計劃即將生效,但投資者對減支計劃如期到來早有心理准備,並未表現出焦慮情緒,而且伯南克對繼續執行寬鬆政策的“再保証”也成為了近日支撐股市的主要動力,紐約股市三大股指27日收盤漲幅均超過1%,道瓊斯工業平均指數距離2007年10月創下的歷史最高值僅差不足100點,創下五年新高。截至當天收盤,道瓊斯工業平均指數比前一個交易日漲175.24點,收於14075.37點,漲幅為1.26%。標准普爾500種股票指數漲19.05點,收於1515.99點,漲幅為1.27%。納斯達克綜合指數漲32.61點,收於3162.26點,漲幅為1.04%。 □ 駐紐約記者 張 偉

(來源:經濟日報)



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