發改委官員：鐵路債務應按責任承擔

劉斌：鐵路債務應按責任承擔

鐵路債務問題是鐵路改革中無法繞過的一個核心問題，也是影響鐵路改革成敗的一個關鍵因素。國家發改委綜合運輸所運輸管理研究室主任劉斌在接受中國証券報記者專訪時表示，隨著鐵路償債高峰期的到來，鐵路償債壓力將會增加，債務風險也將逐漸增大。鐵路未來改革將按照國有企業征收資本收益金的思路，對盈利性鐵路項目征收資本收益，同時對公益性項目進行財政補貼。

債務問題應高度關注

中國証券報：僅從數據上來看，截至2012年三季度，鐵路資產負債率僅為61.8%，遠低於一些國有企業的資產負債率。目前鐵路的債務真的很嚴重嗎？

劉斌：目前鐵路債務還處在可控范圍內，尚未出現嚴重的違約現象。

但是，理解鐵路負債僅從鐵路負債率的角度是不夠全面的。對於一個企業的資產負債率的考察，是以資產的流動性為前提條件的。很顯然，目前鐵路的資產不具備這種流動性。

鐵路當前債務負擔很重，這主要是由鐵路發展方式決定的。過去幾年，鐵路發展一直採用高負債的發展模式，特別是近幾年新投資的項目資本金比例偏低，大部分投資都是負債發展。鐵路的資產與基礎設施密不可分，流動性非常差，鐵路的資產負債率並不能完全反映出鐵路的償債能力。

鐵路的負債率與其他行業的負債率不具可比性。不同性質的企業資金周轉和資金安全的標准是不一樣的，這主要取決於企業的資金流。目前來看，鐵路資金流已經非常緊張，鐵路的債務問題值得高度關注。

中國証券報：有研究報告稱，2017年鐵路將迎來償債高峰期。是不是鐵路債務問題將越來越嚴重？

劉斌：隨著償債高峰期的到來，鐵路債務壓力會越來越大。鐵路在與銀行簽訂的貸款協議中，往往將還款安排集中在貸款合同的后幾年，而且很多債務都是到期一次還本付息。將還款安排往后推，這其實等於掩蓋了一部分鐵路償債風險，也相當於將鐵路貸款風險往后推。再過幾年，鐵路債務風險會暴露得更充分。

應按責任分別承擔

中國証券報：面對鐵路債務可能出現的違約風險，在此輪鐵路體制改革中，國家財政是否應該對鐵路債務進行一部分承擔？

劉斌：我國鐵路債務主要以基礎設施建設過程中形成的債務為主，這與鐵路過去的發展模式有關。鐵路債務產生過程中，大量債務集中在新建項目，這就面臨一個問題：新建項目是否是盈利的、是否有償債能力？如果把大量債務投放到低盈利或債務規模超出償債能力的項目中去，就會出現問題。

我國在“四縱四橫”主干線外，修建了大量的高標准鐵路，有些高標准鐵路在部分通道內還是平行線路。這些高標准鐵路是否滿足盈利性，現在並不太確定。高標准投資導致的債務風險，需要謹慎看待。

當前鐵路大量的債務集中在高鐵上，比重非常大。高鐵該如何定性？顯然高鐵不是公益性的。大量的高鐵建設所產生的債務是商業性的債務，如果這些債務要國家來承擔，是不合適的。從目前情況來看，高鐵需要一個較長的時期才能盈利，這主要是由於高鐵線路投資過大、速度過快、負債過高引起的，與最初的期望有一定的距離。

但是，需要明確的是，我國鐵路是國際運輸環境最好的市場之一，鐵路行業是可以通過降低成本等方式實現盈利的，並不需要“躺在財政的身上”。

中國証券報：您剛才提到高鐵是非公益性的，作為交通基礎設施建設的一部分，高鐵為什麼不是公益性的呢？

劉斌：公益性鐵路是指有社會效益而無財務效益的線路，比較典型的是那些承擔國土開發、國防需求、面向中低收入人群以及改善地區通達性的鐵路，但是高鐵顯然不是公益性的交通方式。目前在我國，乘坐高鐵出行的人群主要還是中高收入人群，高鐵還沒有能達到成為全民交通方式。所以如果用財政來為高鐵的債務買單，就相當於用財政來補貼中高收入人群，這不符合財政支出的方向。

我並不是反對高鐵，高鐵的建設需要通過居民的收入水平來做出選擇，而不應該全國一夜之間都發展高鐵，這種發展速度的確快了一些。

中國証券報：如果鐵路債務多集中在銀行貸款上，是否相當於鐵路債務的風險轉移到了銀行系統？

劉斌：目前鐵路的負債率過高，銀行是有責任的。在過去鐵路高負債發展模式下，銀行並未完全估計鐵路的風險，相當於銀行是推波助瀾的。

如果鐵路一旦出現無法償債的情況，不僅是鐵路行業出現的問題，更是銀行信貸出現的問題。從這個角度去看，國家財政如果對鐵路債務進行“買單”，相當於國家財政去補貼銀行。這顯然也是不正確的。

一個現實問題是，銀行在貸款時較多考慮鐵路的政府信用，但對於鐵路債務出現問題時政府信用如何體現，實際上是不明確的。從某種意義上講，鐵路負債是默認的政府信用，但是這種信用沒有得到中央政府確認。因此，在未來鐵路改革中，對鐵路債務的處置，國家、鐵路、銀行都應該按照自己的責任來分擔。

中國証券報：今后鐵路運營中出現的虧損怎麼處理？

劉斌：運營中出現的虧損，首先要區分虧損的性質，即區分運營中的虧損究竟是經營性還是公益性的虧損。總體思路應該是：政府對公益性線路的虧損進行財政補貼，而經營性虧損應放在市場裡去解決。即：對於盈利的項目，國家應該按照國有企業上繳企業紅利的方式，征收資本公益金﹔對於公益性的鐵路項目，國家財政應該給予補貼。 記者 孟斯碩