地方債利息免稅不會推高風險

2012年及以后發行的地方債利息收入，免征企業和個人所得稅——

地方債利息免稅不會推高風險

降低地方政府債風險，首先，要控制地方政府盲目投資行為產生的借債行為，加強科學規劃﹔其次，要嚴格發債主體資格審查，規范發債程序，加強政府債務的信息披露透明度

財政部4月26日發布通知，對企業和個人取得的2012年及以后年度發行的地方政府債券利息收入，免征企業所得稅和個人所得稅。免收中央代發行的地方政府債券利息收入，會不會進一步推高地方債風險？

財政部財政科學研究所金融部主任趙全厚表示，這不會加劇地方政府債務風險，而是通過降低購債成本，增加企業和個人購債意願，增強債市吸引力的一種措施。他進一步表示，10萬多億元地方債包括兩部分：一是中央代發地方債，包括2009年以及之后兩年每年2000億元、2012年2500億元、2013年3500億元﹔二是地方平台債務，包括企業債和項目債等。“主要的風險在地方平台債務上，這次免收利息所得稅，針對的是中央代發債部分。因此不會產生不利影響。”他說。

對地方政府債券利息收入免征所得稅，我國曾從2009年就實施過同樣的政策。2008年國際金融危機之后，為恢復經濟生產，增強地方安排配套資金和擴大政府投資的能力，2009年實施積極財政政策，由財政部代理發行2000億元地方政府債券，並規定這部分債券利息免征所得稅。此后到2011年，財政部又發文表示，對企業和個人取得的2009年、2010年和2011年發行的地方政府債券利息所得，免征企業所得稅和個人所得稅。

“對地方債利息所得免征所得稅，是比照國債的做法。據規定，企業和個人的國債利息所得本身是免征所得稅的。”財科所稅收室副主任邢麗說，這次免稅規定是對前3年政策的延續，不會給地方債市場帶來大的變動。她表示，這次規定的債券有效時間為“2012年及其以后年度”，針對的是經國務院批准同意，以省、自治區、直轄市和計劃單列市政府為發行和償還主體的債券。

“銀行理財產品收益率不斷提高，企業債等固定收益產品投資回報也很好。現在對地方債利息免稅，其實是通過降低成本、提高收益來增加吸引力。”趙全厚認為，給予地方債國債的待遇，借此鼓勵市場購買，對活躍債市很有利。國務院發展研究中心資源與環境政策研究所副所長李佐軍也認為，對地方政府發債主體來說提升了發債積極性，鼓勵地方政府發債以緩解收支缺口壓力。

根據審計署數據，地方政府在2012年須償還的債務達1.3萬億元，預計2013年需要償還的債務將達3萬億元，商業銀行去年開始將不少貸款展期。對此，專家表示，目前我國地方債風險可控，這次免稅規定可能會出現發新債還舊債的情況，但無助於降低地方債風險。

“降低地方政府債風險，首先是要從源頭控制地方政府盲目投資行為產生的借債行為，加強科學規劃﹔其次，應嚴格發債主體資格審查，規范發債程序，加強政府債務的信息披露透明度，將表外業務全部納入表內管理，嚴格禁止進一步的表外融資活動。”趙全厚表示。