經濟刺激政策的副作用不容忽視

我國多次經濟刺激政策實踐均引發同樣的一個副作用，就是每一次經濟刺激后，經濟資源向國有大型企業集中，向房地產領域集中，較難惠及廣大中小型企業，房地產價格上升更是加重了普通家庭的經濟負擔。

今年一季度，美國與中國——驅動全球經濟增長的兩大經濟體，面臨著引擎失速的風險，經濟增速均低於市場預期。4月16日，IMF（國際貨幣基金組織）在其《世界經濟展望報告》中將2013年全球經濟增長預期降至3.3%，比此前的預期下降了0.2個百分點。

隨著各國經濟刺激政策的退出，國際金融危機的深層次影響將左右全球經濟復蘇的進程。考慮到經濟信心支配消費與投資行為，直接擴大社會需求，因此微觀層面經濟信心舉足輕重，將直接決定宏觀經濟回升的時機。

目前看，我國經濟層面經濟信心有所消退，應高度警惕。

一是制造業景氣指數下降。4月份中國制造業採購經理人指數為50.6%，較上月回落0.3個百分點，顯示經濟增長動力趨弱。特別需要注意的是，4月份產成品庫存指數為47.7%，比上月下降2.5個百分點，表明制造業企業沒有在去年產成品去庫存進程結束后，及時增加庫存。這種情況表明，企業對未來的經濟信心出現下降，制造業企業再庫存動力存在不足。

二是大多數企業家經濟信心較弱。據前不久國家統計局發布的企業家信心指數顯示，2013年第一季度，企業家信心指數為122.4，比企業景氣指數低3.2點。從企業景氣指數的分行業看，企業景氣指數回升較多的行業有建筑業和房地產業，分別環比去年四季度上升10點和1.5點。從企業景氣指數的分企業類型看，大型企業景氣指數回升幅度高於中型和小型企業。可見，當前宏觀經濟房地產熱的特征較為明顯，而廣大中小型企業經濟信心依然較弱。

從根本上說，本次國際金融危機與以往的經濟危機並沒有實質差別，仍然是一次生產過剩的危機。要實現后國際金融危機時期的宏觀經濟在線修復，就需要不斷增強微觀層面的經濟信心，提升微觀經濟主體消費與投資的意願，擴大社會需求，增加內生經濟增長動力。

但長期以來，我國居民收入增長緩慢，房價高位運行，社會保障還不完善，使得大部分居民即使有錢也不敢大手大腳花錢，客觀上造成我國微觀層面的經濟信心較為敏感與脆弱，擴大消費需求任重而道遠。同時，幾千年以來的“小富即安”的傳統觀念在左右，現代社會倡導的創業意識不強，也在一定程度上影響到宏觀經濟增長的前景。

雖然通過經濟刺激政策，可以暫時緩解宏觀經濟下行壓力，但我國多次經濟刺激政策實踐均引發同樣的一個副作用，就是每一次經濟刺激后，經濟資源向國有大型企業集中，向房地產領域集中，較難惠及廣大中小型企業，房地產價格上升更是加重了普通家庭的經濟負擔。更為麻煩的是，經濟刺激政策並沒有帶來微觀層面經濟信心的持續上升。往往都是刺激政策效應一衰減，微觀層面經濟信心馬上就下降。

當宏觀經濟下行壓力增大、微觀層面經濟信心消退之時，宏觀經濟政策又面臨重大抉擇，是繼續以往擴大投資刺激經濟增長的政策？還是通過結構型調整政策，盡快推出收入分配制度改革，加大房地產市場調控？這確實不是一個很容易的選擇。