前4月中國外貿數據異常 新一輪熱錢來襲警報拉響？【2】

　　熱錢流入了哪些領域？

　　王軍：從歷史上來講，熱錢流入是為了博取三種差價，而在當下的中國大陸，這三種套利空間都存在。第一是匯差，日元、美元在貶值，歐元也比較疲弱，中國經濟平穩健康，人民幣今年以來升值速度非常快。第二是利差，國外目前基本都維持在零利率水平，我們國家利率相對比較高。第三是資產價格差，主要是房地產，中國的房地產價格還是居高不下。

　　從短期熱錢跨境流動來講，博取匯差是最容易的，快速進出的都是一些貨值比較高的商品。人民幣升值越快，匯差越可觀，而且屬於無風險收益。房地產、存款，都還有一個相對較長的變現周期。

　　陳道富：熱錢可能會進入資產管理、銀行理財領域。另外，中國政府推動的城鎮化戰略也吸引了許多熱錢。

　　從去年底的463號文件（財政部、發改委、人民銀行、銀監會關於制止地方政府違法違規融資行為的通知）開始，多部委對地方融資平台進行了規范，地方基礎設施建設的融資渠道會發生一些變化。這些項目需要去尋找資金，我們看到有一部分熱錢已經進入了這些領域。

　　黎友煥：今年前4個月，熱錢流入中國主要還是繼續進入了一線城市的房地產。這極不利於我國房地產調控政策奏效，也導致我國房地產泡沫發展更加非理性，為以后的經濟發展埋下了不穩定因素。