蘋果新產品頻遭質疑 市值4天蒸發逾400億美元

蘋果公司（NASDAQ：AAPL）上周發布了備受矚目的兩款新機，具有指紋識別功能的高端iPhone 5S和針對新興市場的價格相對較低的iPhone 5C，並於上周五開放預訂。通常情況下，蘋果會在隨后的周一發布預訂數據，但截至目前，蘋果官方尚未發布消息，打破了過去兩年的“傳統”，這可能源於中國等新興市場的預訂情況遠不及預期。

蘋果公司16日股價大跌3.18%至450.12美元，市值單日蒸發高達134億美元。以9月10日收盤價計算，僅僅四個交易日蘋果股價累計重挫約9%，市值蒸發超過400億美元。期間，多家機構紛紛下調蘋果股價評級，更給其前景蒙上陰影。

在此背景下，市場曾寄希望於中國等新興市場運營商能夠為蘋果合約機提供力度較大的補貼。但由於消費者並不認可產品，運營商所提供的補貼也非常謹慎。

新產品頻遭質疑

分析人士指出，去年蘋果發布iPhone 5，隨后宣布24小時內預訂量超過200萬部。而在2011年發布iPhone 4S后，這一數字超過100萬部。但蘋果本周一並未發布新一代iPhone的預訂信息，說明兩款新機都難以令消費者滿意。

目前更受質疑的是5C。美國科技博客BusinessInsider指出，在發布會前，外界普遍預計該公司將推出低價iPhone，並將借此擴大潛在市場。但蘋果公司並沒有推出低價iPhone，而是沿用了多年以來的定價策略，iPhone 5C在美國的合約價為99美元，裸機價為549美元，而在中國則高達733美元。對中國消費者來說，如此高的價位的確令人失望，價格達到中端安卓手機的兩倍。

路透社的評論指出，蘋果目前在中國的市場份額僅為5%，排名跌至第7。美國等發達市場的智能手機銷量已經達到飽和，倘若蘋果公司要繼續增加市場份額，就必須向中國等新興市場出售大量iPhone。但如此高價，卻令多數新興市場消費者對iPhone 5c望而卻步。

此外，被認為是5S最引人矚目之處的指紋識別功能，也被專家強調並非“首創”，缺乏新意，比如摩托羅拉手機在2011年就曾推出過類似功能，不少個人電腦應用指紋識別功能也已有時日。前Paypal集團首席信息安全官布萊特指出，5S的指紋識別功能本身也有許多不盡如人意之處。“比如要用蘋果手機去其他網上商城購物，仍然需要另行設置其他的安全措施”。

機構紛紛下調評級

在蘋果發布新機后，多家大型投行下調了蘋果評級或目標價，並警示了未來的風險。

杰富瑞集團將蘋果目標價由450美元下調至425美元，並將該公司2014年每股收益預期由38.78美元下調至37.95美元。該集團行業分析師米賽克表示，下調原因主要為新品iPhone 5C定價與以往蘋果手持設備相類似，而沒有定在一個“較低的新水平”，此外由於指紋傳感器良品率較低，iPhone 5S的供應或將受到限制，“蘋果在5C定價和5S指紋傳感器上面臨兩個艱難選擇，而該公司最終選擇了較高的價格和較低的市場份額”。

美銀美林行業分析師克雷格在最新的研報中指出，蘋果定價“太高了，不可能幫助公司增大新興市場的滲透率”，將其股價評級下調至“中性”。

瑞銀集團將蘋果評級從“買入”下調至“中性”，目標價由560美元降至520美元。瑞銀表示，目前市場上安卓設備價格只是iPhone 5C的40%-50%。在中國等市場上，iPhone 5C價格競爭力不強。

同樣出於價格擔憂，瑞信集團把蘋果公司評級從“跑贏大盤”下調至“中性”。摩根大通也對5C的價格提出警告，但保持其“增持”評級和494.64美元的目標價不變。

MarketWatch科技專欄作家普萊蒂17日撰文指出，蘋果為了保住利潤率而確定的iPhone 5C價格依然過高，根本不可能讓公司在新興市場獲得實質性的進展，這是一個決策失誤，將讓公司損失掉巨大的潛在市場，甚至可能淪為“邊緣玩家”。

合約機補貼不盡如人意

《華爾街日報》17日的評論指出，運營商對蘋果新機的補貼將成為其在中國等新興市場表現的關鍵因素。中國與美國等其他市場之間的差異明顯，在美國，運營商為iPhone用戶提供豐厚的補貼，使它可以與三星Galaxy S4等其他高端手機抗衡。然而在中國，由於價格高企，訂購iPhone套餐的消費者相對較少，所以與同檔次的三星或HTC手機相比，iPhone的用戶不得不支出更多。高定價讓蘋果本身在中國的競爭中就處於劣勢，如果沒有較高的補貼，其競爭力有可能進一步減弱。

研究公司Gartner最新的報告指出，近期蘋果面臨很大的壓力，比如智能手機領域，今年二季度三星智能機銷量佔全球總銷量的比例接近32%，高於上年同期的30%左右。與此同時，蘋果的這一比例從上年同期的接近19%下滑至14%左右。如果新機型合約機的補貼不到位，很有可能進一步削弱蘋果市場佔有率。

但目前來看，中國運營商對蘋果新機合約機的補貼卻遠沒有達到樂觀派人士的期望。據彭博社援引行業分析師的話稱，對比iPhone 5和iPhone 5S發售之初的中國聯通、中國電信合約方案后發現，這兩家運營商對iPhone新產品各檔的話費補貼大多有所降低，例如，消費者購買中國電信iPhone 5S的289元套餐獲得的補貼為2890元，比同等套餐iPhone 5獲得的3400元低15%。部分表面合約價格有所降低的套餐則需要消費者延長簽約時間，實際上是增加了消費者支出。