有色行業前三季度業績堪憂

　　受行業景氣度低迷影響，有色金屬企業普遍面臨盈利困難的窘境。據中國証券報記者統計，截至10月23日，共有49家有色金屬上市公司發布三季報業績預告，其中業績預減的有30家，佔比超過60%。其中，12家公司淨利潤同比降幅上限達60%以上。分析人士表示，在需求和流動性雙重擠壓下，有色金屬行業復蘇短期難以展開，未來一段時間有色金屬企業仍面臨業績壓力。

　　行業業績普遍下滑

　　雲南銅業2013年三季報業績預告顯示，今年1-9月份，歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損15億元至15.5億元，折合基本每股收益為虧損1.06元至1.09元。雖然2012年前三季度雲南銅業同樣處在虧損狀態，但虧損金額僅為四千余萬元，2013年同期這一虧損幅度便增長超過30倍。

　　從業績預告中還能看到公司業績有進一步惡化趨勢。上半年公司虧損8.17億元，前三季度便虧損超過15億元，第三季度單季虧損超過6.83億元，虧損額進一步加大。

　　對於淨利潤出現巨虧，雲南銅業稱，2013年1-9月份，有色金屬市場行情下滑，公司主要產品銷售價格均較上年同期出現不同程度的下跌，其中電解銅價格下跌了7%，黃金價格下跌了15%，白銀價格下跌了28%。受此影響，公司1-9月份經營業績同比大幅下降。

　　從有色金屬企業披露的三季報預告來看，業績持續下滑甚至虧損企業並不在少數。據統計，截至目前，共有49家有色金屬上市公司披露了三季報預告，其中30家公司三季報業績出現同比下滑，佔比超過60%。江西銅業、金鉬股份均表示前三季度淨利潤將出現較大下降幅度。

　　分行業來看，有色金屬冶煉與加工行業中，鋁、銅、小金屬、鉛鋅和黃金上市公司三季報業績預減佔各自領域發布預告公司總數的50%、57%、64%、60%和50%。金屬非金屬新材料行業中，金屬新材料、磁性材料和非金屬新材料上市公司預減比例分別佔各領域發布預告公司總數的60%、86%和50%。

　　金屬價格水平走低

　　雲南銅業巨虧背后，折射出行業目前面臨的困境。

　　受到金屬價格同比回落、需求增速下降的影響，今年以來有色金屬行業的盈利水平持續走低。而美元走強、全球經濟弱復蘇的基本格局仍將壓制未來的金屬價格走勢。在需求和流動性雙重擠壓下，有色金屬上市公司經營業績持續探底。

　　前三季度國內銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫等金屬價格分別出現6.1%、7.8%、7.5%、0.2%、14.5%、7.3%的同比下跌。黃金價格同比、環比分別下跌22%、7%。稀土氧化譜釹、銻錠、鉬精礦均價降幅分別達21.8%、14.4%、8.3%，鎢精礦、金屬鍺和碳酸鋰價格則同比上揚2.7%、14.1%和0.5%。

　　申銀萬國分析師認為，7、8月伴隨宏觀經濟整體復蘇加之產品價格上漲帶動加工費上漲，企業生產熱情提高，產量和開工率雙雙上揚，同時受制於獲取資金的困難，對金屬的進口需求較旺盛，令銅進口等徘徊於三個月高位。伴隨9月QE未能如期縮減，短期市場出現快速反彈。而貨幣的去化預期始終存在，市場綜合判斷美聯儲在年底縮減QE概率仍較大，從而壓制了金屬商品的價格。接下來的幾個月，金屬市場仍然孕育風險，主要工業金屬公司業績難有改善。

　　招商証券認為，四季度基本金屬領域仍舊缺乏明顯的投資機會，主要的投資機會仍舊在稀土等稀有金屬及金屬新材料領域。

　　萬聯証券認為，四季度有色金屬行業仍將維持窄幅震蕩的運行格局。大金屬投資策略仍需要精選品種，建議關注基本面改善明顯的鉛金屬品種，同時在產品價格低位運行的大背景下，建議關注布局礦山資源收購及資產注入預期的投資標的。小金屬板塊建議關注行業景氣度上行的品種。