中証期限結構商品期貨成份指數系列月底發布

　　□本報記者 周鬆林

　　中証指數公司將於12月31日發布一批期限結構類商品期貨指數，包括中証商品期貨短期期限成份指數、中証商品期貨中期期限成份指數、中証農產品期貨短期期限成份指數以及中証農產品期貨中期期限成份指數。

　　根據編制方案，商品期貨期限結構指數的選樣、加權以及計算方式與對應的中証商品期貨指數相同，不同的是採用了按照到期期限選擇合約的模式。短期期限成份指數根據各品種不同合約月份的歷史持倉成交分布情況，選擇持倉、成交規模較大的合約月份作為該品種的主要期限。一般情況下，商品期貨主要期限合約交投活躍，能夠代表到期期限附近若干月份的商品價格特征。然后，指數以各商品中距離交割最近的主要期限合約為持有合約，當該合約運行至交割月前一個月時，於第一至第三個交易日逐日移倉至下一個主要期限合約。中期期限成份指數則選擇除短期期限成份指數持有合約之外的、到期期限在4個月以上的距離交割最近的主要期限合約為持有合約。

　　中証指數公司表示，期限結構商品指數能夠反映不同到期期限對應商品期貨合約的整體表現，為投資者分析商品市場的整體運行趨勢提供工具，同時進一步豐富了商品指數產品標的范圍，便於投資者通過期限配置提高商品市場長期投資收益。指數追溯結果顯示，自2009年4月至2010年底，商品中期期限指數年化收益為35.92%，優於短期期限指數的33.61%。隨著市場預期轉弱，2011年初至今，中期期限指數與短期期限指數年化收益則分別為-10.87%以及-9.17%。