面對股市“瘋牛”不妨澆點冷水

　　股市應該漲，百姓該有獲得財產性收入的空間。但是，股市不能靠盲目漲，股市不能靠焦慮漲，股市不能靠豪賭漲。

　　12月8日是本周首個交易日，A股承接上周的強勁上漲勢頭，繼續大幅走升。上証綜指時隔44個月后重新站穩3000點整數位，深証成指則錄得近5％的巨大漲幅。與股指飆升同步，A股成交量也迅速放大，12月1日至5日的一個交易周內，A股成交總量超過4.24萬億元。這個數字超過了今年三季度的全國財政收入。

　　壓抑了近7年的樂觀情緒重新在股市蔓延開來。A股連續7周新增開戶超過20萬戶，參與交易的活躍賬戶達到2027萬戶，“大媽炒股”“賣房炒股”再度興起，關於股市將上升到6000點、8000點的判斷此起彼伏。許多人已經開始為這一輪牛市命名：“資金牛”“改革牛”“預期牛”等等，不一而足。

　　那麼，本輪股市上漲，到底是什麼推動的？任何股市要上漲，都是資金推動的結果。本輪股市從2400點攻至3000點，中間不帶喘氣不帶調整，顯然不是散戶能夠驅動的結果。許多業內人士判斷，是潛伏的外資和國內的產業資本共同推動的結果。用簡單的排除法，就可以斷定這一猜測成立。但是，產業資本從樓市轉向股市，不代表沒有風險。一旦產業資本過多集聚於虛擬經濟而導致實體經濟失血，遭到政策面的某種阻止就是大概率事件。至於外來資本，上周起外國投資者開始從亞洲新興市場撤離資金，僅從中國股權基金抽走的資金就有22億多美元，是三年來規模最大的一次。

　　這已經表明了風險。

　　或許有人說，不管什麼資本推動股市，能跟著掙錢就行。那麼，再看看股市的新玩法。本輪股市上漲，杠杆驅動的特征極其明顯。通過融資融券、傘狀信托等產品“借錢炒股”，有助於投資者擴大收益，但這種新玩法也會推動股市大起大落，加大風險。普通投資者上漲時慢一步，要跑的時候慢的可能不止一步。

　　財富效應總是會造成“羊群效應”，驅使越來越多的普通投資者進場，隻有賺錢預期而沒有風險管理預期。“博傻”的一幕過去無數次發生過，本輪牛市誰說就不會發生？經濟的基本面沒有變，上市公司的治理水平沒有變，股市規則沒有變，普通投資者隻賺指數不賺錢的概率並沒有變小。

　　股市應該漲，百姓該有獲得財產性收入的空間。但是，其一，股市不能靠盲目漲，盲目給普通投資者帶不來真正的財富機會。其二，股市不能靠焦慮漲，許多涌入股市的新投資者，是在擔心踏空的焦慮中進入股市的。其三，股市不能靠豪賭漲，出於對國家政策、公司消息的個人理解、猜測炒股，會帶來投機風險。

　　証監會5日發出委婉的風險提示，“希望廣大投資者特別是新入市的中小投資者理性投資，尊重市場、敬畏市場，不要被市場上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導，不要盲目跟風炒作。”面對“瘋牛”，需要時不時澆一點冷水。