滬指突破3000點背后暗藏凶險

　　余豐慧（職員）

　　現在的中國股市隻能用瘋狂來形容了，一牛到底，根本就沒有任何回頭的意思，沖2800點，沖2900點，12月8日，3000點重要點位也沖破了！時隔三年零八個月，再度站上3000點。（詳見今日《河南商報》B03版、B04版）

　　在眾多投資者為中國A股滬指重上3000點歡呼雀躍時，作為一個經濟金融研究者，無論如何都要提醒大家其中存在的風險。雖然這種暴漲行情是市場對經濟社會各方面因素的綜合反映，是各項利好政策疊加的結果，也是中國A股壓抑太久后的一種報復性情緒釋放，有其必然性與合理性，但同時也必須看到，這輪A股瘋牛行情沒有經濟基本面的支撐。

　　目前，宏觀經濟走勢依然是下行壓力過大，實體經濟增長乏力，投資、出口和消費拉動力仍不強。這個宏觀經濟面與美國的宏觀經濟面形成鮮明對比，美股持續上漲背后是美國宏觀經濟持續向好、失業率大幅下降、物價持續穩定、消費力強勁支撐的。從上市公司業績基本面看，同樣支撐不了股市的這種行情。拿這輪瘋漲的金融股來說，比如券商股和銀行股，銀行和券商這類傳統金融企業經營正在每況愈下，受到新經濟新金融帶來的沖擊很大，絕對支撐不了這輪暴漲。

　　那麼，股市這輪暴漲背后的推動力是什麼呢？應央行“放水”貨幣誤打誤撞所導致。央行從6月份到現在，持續“放水”貨幣信貸，目的是為了救助樓市和解決實體經濟融資難、融資貴的問題。但是，由於過度“放水”貨幣信貸，使得低迷的房地產和持續不景氣的實體經濟難以吸收，錢轉而流進了股市，最終引爆或者說點燃了這輪行情。試想，沒有經濟基本面、公司基本面支撐的“吹泡泡行情”到底能夠持續多久？

　　從市場本身的嚴重分化來說，風險也是顯而易見的。近期A股的瘋狂演繹中，市場看點除了“大象跳舞”引起的“天量天價”被頻頻刷新外，還有“二八分化”的日益加劇。當前股市的強勢行情，幾乎完全為金融股“自導自演”，其他大多數行業和個股都成為“配角”和“群眾演員”。上周五（12月5日）個股的分化格局尤其明顯，券商、銀行和軍工瘋漲，其他板塊悉數下跌。上周五的A股中，收盤實現上漲的個股僅有361隻，而出現下跌的個股則多達1951隻。

　　在滬深兩市上漲的股票中，實體經濟企業上市公司甚少，金融股暴漲支撐的中國A股行情是空中樓閣，是沒有實體經濟根基支撐的，這也決定了其中隱藏的極大風險。在A股市場火熱之時，先知先覺的外資流入中國股市的資金卻有所退卻。資金流向監測機構新興市場基金研究公司(EPFR)數據顯示，11月27日至12月3日，全球資金流出中國股市的趨勢在延續，而且規模快速放大。外資怎會眼看著中國A股暴漲的賺錢行情而錯失呢？其退出，分明是預見了其中的巨大風險。

　　總之，滬綜指站上3000點的中國A股背后蘊藏的風險是顯而易見的，投資者千萬不要被瘋牛角抵得遍體鱗傷。