東方証券下周一上市 六隻影子股或成為暴漲標的

　　東方証券下周一上市

　　據上交所3月19日最新信息，東方証券10億A股將於下周一在滬市上市，這是中國A股市場上三年半以來最大的首次公開發行(IPO).

　　本次東方証券共發行10億新股，每股發行價10.03元人民幣，募資規模達100.3億元，為2011年9月中國水電以來最大的IPO，東方証券的股票代碼為600958.

　　東方証券上周發行時，其網上網下申購共凍結資金9389.1億元，創下逾五年來單隻新股凍結量最高紀錄。

　　業內人士估計，按東方証券本身基本面以及近期新股上市后的普遍表現，其上市初期股價有望翻倍。

　　浦東金橋：業績穩健增長，參股東方証券上市在即

　　浦東金橋 600639

　　研究機構：海通証券分析師：涂力磊，謝鹽撰寫日期：2015-03-16

　　事件：公司公布2014 年年報。報告期內，公司實現營業收入19.14 億元，同比增加33.99%﹔歸屬於上市公司股東的淨利潤4.30 億元，同比增加0.57%﹔實現基本每股收益0.46 元。本年度公司每10 股派發現金紅利1.4 元(含稅).

　　投資建議：

　　結算利潤率下行造成利潤增速低於營收增速。2014 年，公司完成“T22 號地塊部分廠房”銷售，“T4 號地塊土地”、 “T5-7/5-11 地塊在建工程”、“T6-5 地塊在建工程”轉讓，使銷售收入增加2.8 億元。報告期內公司實現營業收入19.14 億元，同比增加33.99%﹔由於本期出售項目毛利率較低，使得報告期內公司實現淨利潤4.30 億元，同比增加0.57%。

　　招商工作有序推進。2014 年底，公司持有各類物業總體出租率為87%。報告期內，各類物業平均租金分別為：住宅類約3.9 元/天/平，廠房、倉庫類約1.2 元/天/平，辦公樓類約3 元/天/平，研發樓約3.4 元/天/平，商業類約3.2 元/天/平，酒店類約5.8 元/天/平。報告期內，公司以先進制造業和戰略性新興產業為招商重點，全力以赴落實了大唐、中新社和大族激光項目、桂林福達、富友金融總部園項目等重大項目。

　　定增注入優質資產。

　　1)擬募資30 億元注入聯發公司39.6%股權。聯發公司擁有“金橋”、“碧雲”兩個核心品牌。作為公司工業房產及其配套業務的運作平台，聯發公司是公司最大的子公司，在金橋開發區內擁有大量優質土地和項目。截至目前，聯發公司擁有在營物業總建面(含地上和地下面積)約65.42 萬平﹔同時擁有待建、擬建及在建面積約33.20 萬平。在假設聯發公司總資產為全部經營性物業(在營和在建等物業)時，其20.66 億元估算的39.6%聯發公司股權價值對應的單位面積物業價值僅為5600 元/平米。而在假設剔除聯發公司裡面的出租物業后，聯發公司總資產中的在建和擬建等物業價值對應單位面積物業價值僅為10747 元/平米。

　　2)相關融資投入臨港碧雲壹零項目的地理位置佳。本次非公開發行可募集的現金不超過9.34 億元將用於上海臨港碧雲壹零項目以及補充流動資金。上海臨港碧雲壹零項目(臨港新城主城區WNW-C5-4 地塊)是位於臨港區域的自貿區配套住宅項目，該項目位於上海臨港新城主城區內，毗鄰洋山保稅港區，瀕臨東海和杭州灣，距上海市中心人民廣場直線距離約75 公裡，距浦東國際機場直線距離37 公裡。

　　參股東方証券上市在即，受益上海自貿區擴容政策，“增持”評級。公司主要從事上海金橋出口加工區內的工業地產和園區開發和租售業務。公司物業租賃收入每年保持10%穩定增長。公司定向增發注入39.6%聯發公司股權將推動公司業績提速。目前公司將S11 項目定位銷售有利於穩定公司未來業績。此外，公司參股1.66 億股的東方証券進入IPO預審階段， 一旦上市有望給公司帶來較高的資產增值。公司在臨港地區有20 萬平土地儲備。上海自貿區建設有望給公司土地帶來價值重估。我們預計公司2015、2016 年EPS分別是0.55 和0.64 元，對應RNAV是15.78 元。截至2015 年3 月13 日，公司收盤於24.47 元，對應2015、2016 年PE分別為44.49 倍和38.23 倍。考慮到公司金橋園區和臨港一號項目將受益於自貿區建設，目前上海自貿區標的2015 年平均動態45XPE，考慮到公司參股3.88%的東方証券上市在即，給予公司2015 年50XPE估值，對應目標價27.5 元，維持公司的“增持”評級。

　　長城信息(代碼：000748)

　　公司是中國電子信息產業集團有限公司控股的國內有影響力的行業信息化產品提供商，全國電子計算機制造企業自主創新能力十強、中國軟件百強企業之一和湖南省重點支持的骨干企業。公司業務涵蓋金融電子、高新電子、醫療電子、軟件園區開發、軟件系統集成與服務及電子產品制造。技術水平和市場佔有率一直處於國內領先地位。作為全國質量管理先進企業和中國電子行業用戶滿意工作先進單位，公司通過了ISO9002、ISO9001、GJB/Z9001質量體系認証和ISO14001環境體系認証。