三大央行議息料無新招 全球貨幣戰暫時偃旗息鼓

　　本周日本、歐洲、英國等主要經濟體央行同時召開貨幣政策會議。市場普遍預計，上述央行暫時維持現有貨幣政策不變的可能性較大。因此此輪由於日元不斷貶值所引發的“潛在的”全球“貨幣戰”料將在短期內由於缺少具體的推動而偃旗息鼓。但是由於主要經濟體央行面臨提振國內經濟、刺激出口以及競爭對手率先“寬鬆”等多重壓力，年內選擇繼續放鬆貨幣政策的可能性極大。

　　本周議息潮難有變數

　　多數海外研究機構預測，盡管面臨一定放寬貨幣政策的壓力，但是日本、英國、歐央行在本周陸續召開的議息會議上選擇維持現有貨幣政策的可能性比較大。

　　法興銀行預測，歐洲央行在7日的利率會議上將維持貨幣政策不變，盡管不排除該行或將在年內某個時候選擇降息。由於意大利剛剛結束的大選表明，選民不支持財政緊縮舉措，歐央行如果現在就選擇降息，會令外界懷疑該行此舉是出於政治恐慌。瑞銀集團策略分析師納瑞恩也預計，歐央行維持利率不變的可能性高達九成。蘇格蘭皇家銀行也贊同歐央行維持貨幣政策不變的觀點，但警示投資者稱，與常識正好相反，歐元有可能將承壓走低，因為當前全球多國央行正在競相通過採取寬鬆貨幣政策措施來提振本國經濟，相比之下，歐洲央行寬鬆力度很不夠，此次若“無變化”，很大程度上相當於收緊貨幣政策。

　　法興銀行等機構在報告中預計，英國央行6日也料將維持目前寬鬆政策不變。英國央行2月20日公布的會議紀要顯示，該央行貨幣政策委員會(MPC)委員就貨幣政策問題出現分歧，有三位成員傾向於擴大資產購買規模。綜合來看，該央行推出更多量化寬鬆已經迫在眉睫。但目前更多出於對國內通脹問題的考慮，且英鎊匯率疲軟進一步加劇，都將令該行選擇在本周的利率會議上按兵不動。

　　市場還普遍認為，日本央行7日也將維持利率不變，盡管被認為支持寬鬆的黑田東彥即將接任日本央行行長，但是由於此次是即將離任的白川方明所主持的最后一次會議，在會議上仍是白川“說了算”﹔而且財政省官員“出身”的黑田的上台還將面臨著參議院中部分反對黨人士的反對。在這個權力的“真空期”，該行突然調整貨幣政策的可能性比較小。

　　主要經濟體寬鬆趨勢難改

　　盡管市場人士普遍預計，由於此次全球主要央行或將普遍維持現有貨幣政策不變，此前各界普遍擔憂的全球貨幣戰有望暫時熄火。但是各主要央行迫於國內外壓力，在年內選擇放鬆貨幣政策的可能性極大，全球貨幣戰爭隻能說是暫時逃過了一劫。

　　分析人士指出，作為此輪全球貨幣戰“挑起者”的日本，其“寬鬆”前景看不到任何障礙。剛被日本政府正式提名為日本央行行長候選人的黑田東彥在貨幣政策觀點上與首相安倍晉三近乎一致。他4日出席國會聽証會時表示，日本央行迄今採取的貨幣寬鬆措施還不夠充分，應加快加大貨幣寬鬆力度，以克服長期通縮，盡早達到之前確認的2%通脹目標。日央行在必要時還應改變所購資產類型，如更多購入日本長期國債以及公司債等風險資產。

　　路透社的評論就指出，在白川方明卸任后，安倍政府推動日本央行實施超寬鬆貨幣政策，並實現日元貶值將更加順暢。但在當前世界各主要經濟體普遍低迷的背景下，出於自身利益考量，各國不會放任日元單獨持續貶值。歐洲方面，預計歐洲央行行長德拉吉在此次議息會議后或將傳遞出有關直接貨幣計劃(OMT)的簡單表態。盡管OMT計劃的啟用將受歐洲穩定機制(ESM)嚴格條件限制，但當牽涉到經濟和銀行業問題時候，該行或將採取更多措施，不排除在年內降息並推出新一輪長期再融資操作(LTRO)的可能。

　　對於英國央行，市場對於其短期內將擴大量化寬鬆規模的預期正大幅升溫。路透社最新調查顯示，分析師們預計英國央行今年有60%的概率擴大量化寬鬆規模。就時點來說，多數分析師預計今年第二季度會是擴大量化寬鬆的最佳時機，尤其是在今年5月公布央行季度通脹報告之時。如果經濟數據持續低迷，英國央行今年很可能會將量化寬鬆規模在原本3750億英鎊的基礎上再擴大500億英鎊。

　　另外，美聯儲“掌門人”伯南克在上周國會作証時，力挺美聯儲的量化寬鬆政策，使得市場對美聯儲將提前結束寬鬆政策的擔憂情緒大大降低。美國如果繼續其量化寬鬆初衷，其他追隨者央行的政策似乎很難發生改變。記者 張枕河