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分享到QQ空間近日，法興銀行發行3年期一籃子貨幣挂鉤每日觀察並累計收益型人民幣結構性產品，挂鉤的是歐元兌美元匯率、澳元兌美元匯率，年化預期收益率最高可達6.50%。
該產品設置12個觀察期間，每個觀察期為3個月，且每個觀察期都設置付息日。雖然是3年期限，但在3個月封閉期后，投資者就可在每月的25日申請贖回全部或部分本金，相當於其投資期限最短縮至3個月。不過提前贖回不能保証100%本金安全。
本報調查發現，結構性產品拋出的高預期收益率，往往能抓住投資者貪婪的心。但事實上，這類產品很多最終被証明只是“鏡中花，水中月”，值得投資者警覺。
譬如，銀率網的產品信息就顯示，自2012年四季度以來，法興銀行就頻登到期收益較低理財產品榜單，其中不乏原預期年化收益率超過10%的“誘人”理財產品。
40%？不，0.75%
Wind資訊統計，2012年至今，法興銀行共發行71款理財產品，市場份額佔比為0.16%，在123家中外資銀行裡位列中游，不過在外資行的排名卻達到第6位。另外，該銀行的不少產品預期收益不錯。銀率網統計顯示，今年一季度發行的理財產品中，投資期限6個月至1年的預期收益率排名單上，法興銀行平均為7.6%，排名第四。
但是，較好的預期收益並非都能落袋為安。本報不完全統計，2012年四季度至2013年一季度，法興銀行就有6款結構性產品僅獲最低收益率，其中包括部分預期收益率曾讓市場嘩然的理財產品。
比如，在銀率網統計今年一季度到期的理財產品中，法興銀行的1.5年期一籃子股票挂鉤人民幣投資產品(2011年7月4日至2011年7月22日)頗為顯眼。因為它預期年化收益率最高可達26.67%，但實際到期僅為0.5%，與活期存款利息相差無異。這也給那些被高收益誘惑的投資者警醒。
這款產品成立於2011年7月底，屬於保本浮動收益型結構性產品，選擇挂鉤建設銀行、東方電氣和中煤能源三隻港股。上海某外資行財富管理部負責人分析，挂鉤的股票數量較多，且行業分布涉及銀行、電力設備和煤炭三個領域，相互的行業關聯度較弱，這就意味著達到預先設定條件的難度會很大，因此給出較高預期收益率也在情理之中。
在結構設計上，如果三隻挂鉤股票的期末價格都小於或等於其初始價格的140%，潛在最高到期總收益則達40%﹔但隻要某家公司的股票期末價格大於其初始價格的140%，到期的總收益就僅有0.75%。最終，該產品在2013年1月29日到期時，僅獲得最差回報。
另一款兩年期一籃子商品挂鉤人民幣投資產品的遭遇也相似。該產品在2011年3月成立，存續期限2年，在到期100%本金、最低收益保障的基礎上，預期年化收益率最高可達9%，媲美信托產品的表現。
其挂鉤標的是黃金、石油、銅三類商品，在任一評價日，表現最差的挂鉤標的價格大於或等於其初始價格的110%，投資者當年的年化收益率可達9%﹔但表現最差的挂鉤標的價格小於其初始價格的100%時，則僅有0.40%。
因此從結構上看，這是一款看好商品市場未來上漲機遇的產品，但是結果卻並不如意。2011年3月以來，銅價走勢基本一路向下，滬銅在此期間跌幅高達22%，結果該產品僅獲得最差回報。
日元地雷
不完全統計顯示，自2012年以來，法興銀行就發行了36款挂鉤匯率的產品，佔比在50%左右。
但是，讓市場始料不及的日元貶值，卻讓美元兌日元類理財產品摔了跟頭。在2012年下半年，法興銀行發了5款挂鉤美元兌日元的結構性產品，但在2013年1月底、2月底到期的兩款產品，都僅獲得0.1%的年化收益率。
以2012年7月底發行的六個月美元兌日元匯率挂鉤人民幣結構性產品為例，公開資料顯示，這款產品的最高預期收益率可達5.5%，最低則是0.1%。在結構上設置為區間波動，若美元兌日元匯率始終大於預設區間的下限且始終小於上限，就能拿到5.5%的年化收益率﹔另外，如果曾小於或等於下限、大於或等於上限，隻能獲得0.1%收益。
其預設區間范圍分別是初始價格上漲6和下跌2.5。但是產品成立后不久，在日元持續貶值等因素影響下，美元兌日元匯率持續走高，在該理財產品存續期間的漲幅達17%，最終僅能獲得0.1%的微薄收益。
另外，在2012年8月，法興銀行還發行了1.5年期美元兌日元匯率挂鉤人民幣結構性產品。
該產品設置了3個觀察期間，在任一觀察期間裡，若美元兌日元匯率的價格始終未突破該觀察期間對應的預設區間，投資者在對應的付息日將獲得6.5%年化收益率﹔但隻要在觀察期間的任一評價日，匯率價格曾經突破該觀察期間對應的預設區間，投資者在對應的付息日將獲得0.4%收益率。
法興銀行卻沒預料到，從2012年9月開始，隨著美元指數觸底反彈以及緊接著日元大幅貶值，美元/日元的走勢開始徹底反轉，並且大幅度上漲。而該產品的第一個觀察期間是從2012年8月8日至2013年2月8日，預設區間為77-84，但從2012年12月中旬開始，美元/日元就已經突破84關口，並且穩穩站在上方。
事實上，匯市波動不僅隻讓法興銀行的理財產品沒有收獲最佳收益。銀率網統計，一季度到期收益較低理財產品中，南洋商業銀行也有6款挂鉤匯率的產品未能獲得預期最佳回報。不過其挂鉤的多為歐元/美元的匯率表現。
