理財產品收益下降 央行：切莫期望旱澇保收

　　3月底，銀監會發文要求商業銀行合理控制理財資金投資非標准化債權資產的總額，同時要求商業銀行要實現每個理財產品與所投資資產的對應，單獨管理、單獨建賬和單獨核算。要求發布已一個多月，銀行發行的理財產品有什麼變化嗎？

　　理財產品數量大幅減少

　　自銀監會出台《關於規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》后，各家銀行理財產品的收益率普遍下降，理財產品發行量出現萎縮。

　　近日記者走進幾家商業銀行發現，原來滿滿的寫有20、30款理財產品的宣傳單上，現在僅剩不到十款產品，而且產品的收益率也在下行。據一家股份制銀行支行的理財顧問介紹，此前該行一般的理財產品的年收益率都在4.5%左右，現在收益率下降到4.2%—4.3%。目前在售理財產品也不多，這一期隻剩下一款產品了。相比於股份制銀行，大型商業銀行理財產品收益率偏低，目前短期理財產品收益率僅為3.6%左右，理財顧問說：“以前理財產品收益率沒有4%以下的，現在都下來了。”

　　普益財富研究報告顯示，2013年4月，98家銀行發行了2782款個人理財產品，發行數量環比減少8.79%，其中，信貸類、票據資產類等融資類理財產品的發行數量出現萎縮。從收益率來看，4月份，除外資銀行平均預期收益率上升外，其它類型銀行均出現微幅下降或者不變。其中股份制商業銀行發行產品的平均預期收益率為4.29%，環比下降0.11%﹔國有銀行發行產品的平均預期收益率為3.84%，與上月持平。

　　快速發展，市場暗藏風險

　　隨著利率市場化的推進，銀行理財產品市場快速發展。然而，理財產品難以達到預期收益甚至虧損的情況時有發生。在銀行理財產品中，風險主要在於資金池運作方式蘊含的流動性風險。在央行發布的一份報告中指出，銀行資金池理財產品一般通過滾動發售不同期限的多隻理財產品來持續募集資金，以保持資金來源和資金運用的平衡，資金投向包括債券、票據、信托計劃等多種資產。目前銀行資金池理財產品佔全部表外理財產品隻數的比例超過50%。

　　“多個理財產品同時對應多筆資產，單個理財產品無法實現獨立的成本核算和規范管理。一旦市場上風險偏好逆轉，投資者巨額贖回，新的理財產品就將難以順利發行。”業內專家指出。在銀行資金池理財模式下，銀行會出現資產和負債的雙重表外化。存款轉為表外理財，同時銀行資金池理財產品所投資的資產也被記錄在表外，這可能帶來兩方面的風險。首先是資本約束不足的風險，導致商業銀行過度參與一些高風險領域。其次是有可能將資金池理財產品的風險傳導向表內業務。

　　理財產品需增強透明度

　　央行在《2013年第一季度中國貨幣政策執行報告》中稱，商業銀行審慎、規范推進理財業務創新的同時，應設計合理的收益和損失分配機制，根據自身經營和風險管理能力審慎開展業務。同時要加強表外理財產品風險管理，建立和健全商業銀行表內表外業務以及商業銀行與証券、基金、保險、信托等合作的“防火牆”，避免表外業務風險的跨市場、交叉性傳染。還要提高金融消費者對理財產品性質的認知能力和對風險的識別能力，改變金融消費者將理財視為一種變相的存款，並期望“旱澇保收”的觀念。

　　增強理財產品透明度是未來理財產品市場發展的趨勢。當前銀行理財產品對具體投資品種、投資比例、風險情況、存續期盈虧狀況等信息披露不足。銀監會業務創新部主任王岩岫指出，銀行應該按照與客戶約定的渠道，進行事前、事中、事后持續性披露，明確理財產品投向，並保証信息披露真實性、准確性和完整性，保護理財產品客戶的信息知情權。