伯南克辯護高度寬鬆貨幣政策:"改弦易轍"？

　　北京時間7月17日晚間八點半，美聯儲主席伯南克向國會作“半年貨幣政策報告”並接受問詢，多數中外媒體分析，伯南克發言已倒向鴿派。

　　伯南克發言后，再次引發市場動蕩。股市表現方面，歐美股市先是急速下跌，然后幾乎悉數飄紅，其中納斯達克指數上漲0.23%，標普500指數上漲0.39%，道瓊斯指數上漲0.04%。其他市場方面，美元指數上漲0.38%，美原油上漲0.31%，紐約黃金下跌0.64%。

　　《國際金融報》記者從美聯儲網站公布的伯南克報告全文發現，伯南克表示，在可預見的未來，高度寬鬆的貨幣政策是合適的，不過同時表示美聯儲預計將在今年稍晚放緩購債步伐，並於2014年年中結束購債。不過，記者發現伯南克一邊反復強調全球經濟、美國經濟抵抗風險的脆弱性，一邊表示購買計劃需要根據經濟前景判斷，然而相比較而言，他花了更多時間來分析什麼情況下QE會維持不變。

　　伯南克當天的証詞與其說是改弦易轍，不如說是稍作調整。伯南克認為，通脹率與就業率，並不是貨幣政策轉向的“扳機”，而是“門檻”。因此，他繼續強調在低就業和低通脹情況下都將不會加息，並竭力說服市場“減緩”QE並不意味著提前加息。伯南克說，“如果失業率的下跌相當部分沒有反映就業的增長，而是被認為反映了勞動力參與率的周期性下跌，那麼委員會不太可能將6.5%的失業率作為足夠的理由來加息。類似的，如果通脹仍然持續維持在低於長期目標的水平，委員會也不太可能加息。”一位不願公開姓名的分析師表示，這顯示即使失業率跌至6.5%，美聯儲仍然會再等待一段時間才會加息，而且美聯儲還將長期維持低利率。

　　伯南克所指的“低通脹”也被認為發生了態度轉變。因為在6月，伯南克還強調，通脹是被“臨時性因素”拉低的，而現在他卻對低通脹率的危害加以強調，他說，“美聯儲無疑關心極低的通脹率對經濟造成威脅，比如提高了資本投資的實際成本，並且增加了出現真正通縮的風險。”分析指出，美聯儲最青睞的通脹指標目前在1%左右，但美聯儲的目標是2%，伯南克說，“我們將在需要的時候採取行動確保通脹在長期內回到我們的2%的目標。”

　　“美國QE及其他貨幣和財政政策都將繼續維持現狀，從根本上分析，這是由美國經濟很長時間內繼續維持現狀的經濟基礎決定的。”中國人民大學重陽研究院高級研究員約翰·羅斯義向記者表示。彭博集團亞太經濟學家麥德能向記者強調，美聯儲討論的是“放緩”QE，而不是“退出”，而且他對此前美聯儲可能加快退出QE的分析感到意外。