貸款利率放開不會明顯沖擊市場 銀行股未來或現分化

　　針對上周末央行發布的一系列推進利率市場化改革措施，券商人士普遍認為，在當前資金面供求關系背景下，相關措施短期內不會對商業銀行息差造成顯著影響，也不會對市場造成明顯沖擊，短期看對銀行股影響不大。

　　從中期來看，央行此舉在利率市場化改革進程中具有標志性意義，或將激發市場對未來更多改革的憧憬。

　　國泰君安在日前舉行的電話會議分析中指出，“預計周一銀行股會小跌，不會大跌。”之所以不會大跌，是因為此次央行出爐的利率市場化改革方案比預期好，且之前銀行板塊已經將該因素考慮進來並部分體現在股價上。至於小跌的原因，是由於籌碼分布決定。

　　多位券商分析人士稱，在此前貸款利率浮動下限為0.7倍的背景下，一季度銀行90％的貸款仍執行基准以上利率，顯示目前銀行貸款仍處於賣方市場，短期內不會出現商業銀行競相下調貸款利率的情形。

　　廣發証券銀行業分析師沐華說，在貸款總量控制的背景下，貸款下浮區間的打開對貸款定價的影響有限。從政策利空釋放角度考慮，改革對銀行股作用偏正面，股價大幅下跌后估值存在反彈空間。

　　海通証券銀行業分析師戴志鋒判斷，存款利率浮動區間改革會對銀行經營壓力產生更加明顯的影響，但目前央行態度審慎，預計短期內不會推出存款利率放開的改革措施。市場對當前利率市場化改革政策的推出有所預期，對銀行股價影響有限。

　　從海外經驗來看，美國、韓國在利率市場化改革中均先放開貸款利率，對存款利率放開更為謹慎。而在存款利率上限最終放開后，這些國家的市場利率均先小幅上升隨后系統性下降。中期來看，主要証券市場的股市估值在利率市場化過程中均有所提升。

　　伴隨中國利率市場化預期進一步明確，銀行股會分化。招商証券分析稱，未來定價能力強的銀行有望脫穎而出。

　　同時，利率市場化改革有望帶來一些相關板塊的交易性機會。海通証券策略分析師荀玉根說，農村信用社貸款利率不設上限，可能帶動借道放貸，激發典當、小貸概念公司在短期內出現交易性機會。（記者 浦泓毅 朱文彬 編輯 李劍鋒）