“调结构”调控目标失踪 货币政策站上十字路口

　　在一系列流动性管理工具组合中，创新流动性管理工具组合与公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现放在同等位置上。如何引导商业银行审慎、规范推进理财业务创新，央行的观点与监管机构高度一致，比如坚持收益与风险相匹配、信息披露透明化等等。

　　本报记者 史进峰 北京报道

　　中国宏观经济走势正处在一个“十字路口”。

　　尽管4月份贸易顺差如期回升，CPI 2.4%的同比增速却也超出市场预期，而国内信用顺周期扩张，也使得M2同比增速高居不下，3月末M2同比增长15.7%，远超年内13%的调控目标近3个百分点。

　　5月9日，中国人民银行发布的《2013年第一季度货币政策执行报告》透露出其对当前经济运行不确定性风险和挑战的担忧。央行认为，一些“老问题”仍比较突出，“总体来看，对下一阶段的物价形势还不可盲目乐观，要注意预先防范通胀风险，前瞻性引导、稳定好通胀预期。”

　　如此背景下，人民银行对下一阶段主要货币政策思路进行微调：与去年四季度“稳增长、调结构、控通胀、防风险”四大货币政策目标相比，央行一季度货币政策报告中，去掉“调结构”，保留“稳增长、控通胀、防风险”；同时，表述工作总基调时，央行也将“贯彻稳中求进的要求”，置于“坚持以提高经济发展质量和效益为中心”的前面。

　　此举释放出微妙的政策信号：“调结构”任务会否有所弱化？