屯兵價值窪地 基金“暗戰”市場風格轉換

　　昨日A股延續反彈態勢，滬指收盤距2300點僅“一點之遙”。作為市場主力機構，基金自本輪反彈以來，保持較高倉位水平，對成長股追捧有加，積累了可觀超額收益。但昨日盤面出現了一些微妙變化，此前備受基金追捧的醫藥板塊出現集體大跌，而低估值金融股頻現大單涌入。

　　有基金經理表示，目前成長股與藍籌股估值比已到歷史高位，市場風格可能會出現轉換，透支業績的成長股恐難繼續維持股價高企，低估值藍籌股有望隨著新一輪外資入場以及政策提振重拾升勢。

　　政策助力A股反彈

　　昨日滬指盤中在金融股帶動下一度突破2300點關口，兩市成交量有所放大。不少業內人士認為，政策紅利與外資進場是推動A股反彈的重要能量。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，改革預期提振市場做多熱情。國務院公布取消和下放一批行政審批項目等事項決定，取消和下放一批行政審批項目等事項共117項。改革有助於釋放政策紅利，打開未來經濟增長潛力空間，對股票市場應該是偏利好的。

　　國家外匯管理局公布的數據顯示，截至4月30日，已有26家RQFII合計獲批763億元人民幣投資額度，較3月底增加63億元。2000億元RQFII額度審批已開閘。市場人士認為，2012年年底的反彈由外資入場推動，隨著RQFII新額度的開閘，外資有望推動A股進一步反彈，也提振市場信心。

　　某私募人士表示，昨日成交量放大反映了市場信心正逐步恢復，但行情要進一步推進，還需等待權重股發力。2300點附近套牢盤和未來三個月大小非解禁壓力，仍將制約市場反彈空間。對於漲幅過大的成長股，有必要引起警惕，切勿盲目追漲。而銀行、地產等低估值藍籌股，從中期來看仍有望走好，可逢低關注。

　　基金尋找估值窪地

　　當某隻股票相對於其他已經炒高的股票還存在明顯的價值低估，這隻股票就存在估值窪地。而在成長股與藍籌股估值差距進一步拉大之時，一些基金也著力於尋找處於“估值窪地”的價值投資品種，以備戰市場風格轉換。

　　截至5月20日收盤，創業板指數年內漲幅已達47.32%。博時新興基金經理韓茂華認為，創業板目前估值泡沫較大，但個股或有好的表現。風格轉換能否繼續將是近期市場關注的焦點。目前適宜配置價值股、周期股，地產、白酒等周期股或有較好表現。

　　深圳展博投資總監余愛斌表示，比較看好金融、地產、汽車等板塊，這些板塊的基本面相對更有支撐。隻要經濟見底回升的趨勢一旦確立，代表宏觀經濟景氣周期方向的龍頭板塊，如地產、金融等就會有不錯的市場表現。另外，代表未來經濟轉型方向的新興產業，對於價值投資者而言具有長期成長空間。