保險股今年不保險 中國人壽再創新低今年累計跌22.2%

　　近期滬指在2240點一帶徘徊，中國人壽（601628）卻已再創新低。

　　昨天中國人壽小幅高開后即震蕩走低，並在午后一點二十分左右有一小波急跌，收跌1.48%，報16.65元，盤中最低下探至16.62元，再創年內新低，並已跌破2012年12月以來的平台。

　　中國人壽並不是昨天A股跌幅最大的保險股。在四大保險股中，中國平安、新華保險分別下跌2.21%、1.76%，僅中國太保微跌0.83%。保險股整體疲弱的態勢並未有根本改觀。今年以來，中國人壽已累計下跌達22.2%，其他三隻保險股的跌幅也在10%以上。

　　其實就一季報而言，這四大保險股的業績還算靚麗。其中，中國太保、中國人壽、新華保險一季度淨利潤同比增長241.25%、79.14%、90.75%。這些保險公司一季度淨利的良好增速主要來源於投資收益的快速增加、浮盈的實現。但在靚麗數據背后，卻是退保金和賠付支出的增長。以中國人壽為例，公司一季度退保支出達200.9億元，同比增長102.6%，單季度退保率由上年同期的0.76%上升為1.36%，退保形勢嚴峻。

　　同時，壽險定價利率放開的政策靴子遲遲未落地，也大大制約了保險股的表現。

　　之前國金証券預計壽險定價利率放開在5月中上旬推出的可能性較大，雖然目前尚未得到印証，不過該券商最新的報告指出，定價利率市場化是必經之路，長期利好行業發展，但短期定價利率放開可能會帶來集中退保。

　　該報告認為，在業績空檔期、新單銷售較淡的二季度，面臨壽險定價利率放開的行業政策沖擊，雖然市場對此有預期，但政策落地之時仍會對行業造成短暫的脈沖式沖擊。此外，如果定價利率半市場化的分紅險也如預期同時放開，政策的利空就會超出市場預期，加大短期殺估值的力度。

　　值得一提的是，港股市場上，包括保險股在內的金融H股昨日普遍重挫。保險股中，平安保險H股挫4.2%，中國人壽H股、中國太保H股跌幅在3%左右。目前四大保險股中，除新華保險H股較A股折價近7%以外，平安保險、中國太保、中國人壽的H股較其A股分別溢價21%、16.9%、3.1%。（朱雪蓮）