人民幣貶值險企海外掃貨有賺有賠

8月12日，人民幣兌美元即期再度下挫千點暴跌近2%，觸及4年新低6.4491。近兩日人民幣的急劇貶值，對已經開啟“海外掃貨”模式的國內險企，有哪些影響？

以實際案例來說。據《証券日報》記者粗略計算，今年2月份陽光保險集團收購的美國Baccarat酒店已經升值4000萬人民幣，而僅憑持有紐約華爾道夫酒店，安邦保險兩天就可坐收6.8億元人民幣的收益。不過，那些購置了海外非美元資產的險企，則有不同情況。

國際化是國內金融機構發展的必經之路，而各大險企也在開闊海外市場、加大海外配資等方面做出了努力。專業人士分析，此次人民幣貶值屬於“糾正和回歸”，因此在未來，繼續適當配置一些美元資產仍然很有必要。

陽光、安邦的美國酒店已升值

8月11日，國內銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價設在6.2298，較前一日的6.1162下調1136基點，單日驟跌近2%，成為2013年4月25日以來最低。8月12日，人民幣兌美元匯率再度下挫千點，至6.4491。

隨著人民幣的貶值，險企在海外的投資是賠是賺，值得關注。

首先值得注意的是險企的美元投資。2015年2月7日，陽光保險集團同意認購買位於紐約曼哈頓中城的酒店Baccarat，收購價格為每間200萬美元，整個收購斥資2.3億美元。按照當時的匯率，這筆收購大概相當於14.4億元人民幣﹔而按昨日的最低匯率計算，酒店的價格為14.8億元人民幣﹔即，陽光保險此項資產已升值4000萬元人民幣。

另外，保險業最受矚目的一次海外收購，莫過於安邦保險集團收購美國知名的華爾道夫酒店。2014年10月6日，希爾頓集團宣布，以19.5億美元的價格，約合人民幣119.7億元向安邦保險出售該紐約曼哈頓的華爾道夫酒店。2015年2月1日，安邦保險集團宣布，其對美國紐約華爾道夫酒店的收購已獲得美國外國投資委員會的批准。至此，安邦收購華爾道夫正式走完了相關審批程序，塵埃落定。

這一筆交易如果按照8月10日的匯率計算，則與收購時的價格基本持平為119億元人民幣，若按照8月11日的匯率計算是121.5億元人民幣，按照8月12日的最低匯率則為125.8億元人民幣。

這意味著，安邦保險什麼都沒做，僅憑匯率差，一天就賺4.3億元人民幣，兩天就賺了6.8億元人民幣？

某券商研究人士告訴《証券日報》記者，“就匯差而言，的確可以這麼說，但不套現的話很難兌現。另外，如果公司是借美元進行購買，也就沒有這個匯差收益了。”

此外，西南証券研究員張倩對《証券日報》記者說，“雖然人民幣貶值，但是房產的價值仍舊為19.5億美元，可以說這筆投資賺了。”

但是中國國債登記結算的研究員木先生表示，“具體來說，固定資產在利潤表上的價值，還要涉及到折舊等因素。”

未來有必要配置美元資產

國際化是國內金融機構發展的必經之路，因此在2014年“出海”掃貨的險企，也並非隻有安邦一家，而掃貨的地點，也並非隻有美國。

2013年7月7日，中國平安保險集團從德國封閉型基金手中購得位於倫敦的勞合社大樓，交易金額為2.6億英鎊，約合23.7億元人民幣。此外，該樓的整體租金約為每年1600萬英鎊，按照2013年的匯率，平安需要16年可完全收回成本，而按照8月12日匯率，則可能提前一年半收回成本。

2014年6月20日，金絲雀碼頭集團的母公司發布消息稱，其已完成倫敦金絲雀碼頭10 Upper Bank Street大樓的售讓交易，交易金額達7.95億英鎊，買家為中國人壽和卡塔爾控股，但未公布兩個買家各自的出資金額。如果中國人壽以70%的股權作為出資比例，那麼這筆交易按2014年6月20日的匯率計算為人民幣59億元。如果以年租金4435萬英鎊計算，每年可多收益人民幣近3000萬元。

此外，2014年10月10日，陽光保險與喜達屋集團正式簽訂收購協議，交易金額為4.63億澳元，按照當時的匯率，這筆資金折合24.9億元人民幣，而按照8月12日的匯率，則僅需要人民幣21.7億元。

從以上幾個險企海外置地的資產價值就可以看出，雖然近期人民幣兌美元貶值幅度較大，但人民幣的實際匯率並不一定下降。當然，通過海外置地賺取匯差也並非險企出海掃貨的目的，開拓海外市場也是重要內容。

2014年10月13日，安邦保險以2.43億歐元(約合人民幣18.9億元)收購比利時FIDEA保險公司，這是中國保險企業首次100%股權收購歐洲保險公司，並於5月6日獲得保監會正式批復。按照8月12日的匯率，這次收購需要花費17.3億元。

2014年12月16日，安邦保險宣布收購比利時德爾塔·勞埃德銀行，此次收購價格為2.19億歐元，約16.9億元人民幣，並於今年7月17日獲得批復。按照昨日的匯率，這次收購需要人民幣15.6億元人民幣。

今年2月份，安邦保險同意出資1.1萬億韓元(約人民幣61.6億元)，買入韓國壽險商Tong Yang Life Insurance的控制性股權，成為該公司第一大股東。按照8月12日的匯率，這次收購大約需要59.4億元。

由此可見，雖然人民幣貶值，但險企的海外投資則是幾家歡喜幾家愁。

中國農業銀行首席經濟學家向鬆祚表示，即使人民幣相對美元的名義匯率貶值超過10%，人民幣相對一攬子貨幣的實際匯率依然大幅度升值。最近幾年，歐元、日元以及其他貨幣均大幅度貶值。人民幣實際匯率已經升值超過20%，“這兩天的貶值應該理解為一種糾正和回歸。”

向鬆祚表示，此次匯改的本質是更多地讓市場決定匯率水平，但全年貶值幅度並不會超過5%。人民幣名義匯率水平總體仍然會維持相對穩定。中國人民銀行仍然有能力調控匯率，不會讓匯率完全自由浮動。不過，他也強調，在未來仍然有必要適當配置一些美元資產。

隨著人民幣的貶值，曾經猶豫不前的險企們，是會變得更加謹慎，還是會前赴后繼地出海拓展版圖呢，我們將拭目以待。