新政落地进入实战 险资期指选秀掀高潮

　　在已经出炉的十项保险投资新政中，保险公司热情最高的当属股指期货，按目前进度，保险资金最快可于年底前试水股指期货交易

　　险资参与股指期货，只能对冲不能投机，且初期参与规模不会太大，因此不会对现货市场造成直接冲击

　　保险公司“新政”进入实战期。据本报最新获悉，中国人保、中国平安(601318,股吧)的期货公司招标工作接近收官，中国人寿、中国太保(601601,股吧)、中国太平的期指选秀工作仍在火热进行中。

　　按此进度，保险资金最快可于年底前试水股指期货交易。

　　在已经出炉的十项保险投资新政中，保险公司热情最高的当属股指期货，因而在准备工作方面表现得最为积极。一方面，多家保险机构开始在圈内高薪招揽期货人才；另一方面，对期货公司的“选秀”工作如火如荼展开。

　　“由于之前相关经验空白，我们不会自己操刀，而是借助外力。”据消息人士透露称，海通期货等多家期货公司已与中国人寿等达成初步合作意向。除新华保险(601336,股吧)表现得较为谨慎之外，其余一线梯队的保险公司均表现出积极参与、时不我待的姿态。人保、平安招标已近收官，但两家险企对于入选的期货公司名单均讳莫如深。

　　即将迎来重磅客户，期货公司喜悦之情自不待言。不过，只有“成立5年以上、上季末净资本达3亿元以上、且不低于客户权益总额的8%”的期货公司，才能参与分羹。相比之前讨论稿时的“注册资本达1亿元以上”，监管层对于期货公司的资质门槛有所提高。

　　险资获准参与股指期货交易，市场人士开始担忧：弱市下险资参与股指期货会打压市场、打击做多信心。不过，多位保险资管人士向记者表示，“由于险资规模非常大，如果不能使用股指期货工具，险资不得不通过频繁调仓、卖出股票来应对股市波动的风险，在市场波动较大时，频繁交易、集体性减持更会加剧市场波动。险资参与股指期货，只能对冲不能投机，且初期参与规模不会太大，因此不会对现货市场造成直接冲击。”

　　此外，据知情人士透露，继股指期货之后，险资未来还将被允许参与另一个重要的金融衍生品——国债期货，以对冲利率风险。也就是说，如果有更多的金融衍生品问世，保监会将会增加相应的交易品种，出台相应的交易规则。

　　值得一提的是，保险公司参与股指期货及其他金融衍生品，是一把双刃剑，风险控制不当也会带来风险。一位保险公司投资部高管说：“新政出台后，对于保险公司来说是一个考验，闸门放开，风险自担。我们必须搞清楚哪些是我们可以并有能力做的投资，哪些是我们想做但暂时没有能力做的。保监会要求我们"无为勿求其位"，并通过巴林银行破产案等案例向我们强调，内控是基础，执行是关键。”

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