美國經濟能否好花常開？第四季度GDP或增長0.5%

　　在經歷從第一季度表現強勁到第二季度大幅下滑的沮喪和失落之后，美國經濟在第三季度的“東山再起”著實為歐債危機困擾之下的全球經濟點燃了新的希望之火。根據上周四美國商務部公布的最新數據，美國第三季度以年率計算的GDP環比增長修正后為2.7%。這不僅是2011年末以來最快經濟增長速度，還遠高於美國政府10月公布的2%初值。相比已經陷入衰退的歐元區經濟和苦苦掙扎的日本經濟來說，美國經濟境況已經好了很多。但在亮麗的第三季度GDP增長數據之下，美國經濟是否存在隱憂，其能否在未來的第四季度再續華章？

　　“即使面臨著歐元區衰退和主要貿易伙伴經濟增速放緩，9月份的美國出口額仍然創下了歷史新高，遠遠高於經濟分析局的預測。”與本報記者連線的匯豐証券(美國)經濟學家凱文·羅根表示，大約五分之一的出口增長來源於農產品出口，包括小麥和大豆。這說明經過了年中中西部干旱對農產品供應量的影響之后，農產品的出口開始趨於穩定。石油類產品的出口在9月也出現了上升，達到了歷史新高。出口的增長部分來源於9月份達到最高點的油價，但是能源出口數量也有一定程度的上升。9月份出口的增長還源於資本品和消費品的出口增長。相比於2010年和2011年，制造業的出口增速在今年發生了大幅度的下滑，但是一些行業仍然通過大量國外訂單持續獲利，包括飛機制造業、電子產品和家具行業。

　　除了得益於出口增長之外，凱文·羅根還表示，庫存調整也對第三季度GDP增長貢獻頗多。他認為，在二季度和三季度，制造業、批發和零售業的存貨水平均有所增長。9月份的數據顯示了存貨的積累水平高於經濟分析局的預測。

　　由於年末將至，近來美國經濟能否在第四季度再傳捷報成為市場熱議的話題。根據美國勞工部的最新報告，11月最后一周初次申請失業金的人數經季節調整雖下降2.3萬人至39.3萬人，但仍然高於桑迪颶風襲擊之前的水平。不少分析人士表示，上述數據暗示出，桑迪颶風很可能影響到11月整月的就業增長：11月美國就業增長可能從10月的17.1萬人放緩至10萬人左右。更讓人憂慮的是，雖然第三季度GDP數據良好，但同期美國消費者支出增長修正后為1.4%，創下2011年第二季度以來最慢增速。分析師認為，這意味著不斷增加的庫存並沒有反映出消費者需求的加大：如若約佔美國經濟總量70%的消費者支出無法給力，則美國經濟走強將后續乏力。

　　當然，目前來看，威脅美國經濟表現的最大風險仍舊是“財政懸崖”問題。市場人士表示，如果美國兩黨無法達成相對緩和的減赤計劃，“財政懸崖”可能在明年年初令美國經濟“失血”6000億美元，並導致美國經濟陷入衰退。“美國第四季度經濟增長將面臨更強逆風。”穆迪高級經濟學家瑞安表示，最好的情況也隻能是，美國經濟復蘇勉強維持至2013年。

　　“即使美國第三季度的GDP增長率上升，但該國第四季度GDP的增長率將會發生大幅度的下滑。”凱文·羅根表示，新數據顯示10月份零售額發生了小幅下滑。颶風桑迪在10月29日襲擊了美國的東北部地區，在10月末、11月初給零售業造成了重創。主要汽車生產商的銷售額受到了影響，同時由於數百萬的家庭暫時斷電，網絡消費也受到了影響。此外，颶風桑迪對服務消費支出也產生了負面影響，尤其是電力消費。

　　凱文·羅根認為，美國第四季度的整體消費增速將從第三季度2%下降到1.4%。庫存積累很可能在第四季度放緩，商業固定投資增長將保持疲弱，國防開支在第三季度短暫激增后，政府支出可能下降。“預計美國第四季度GDP隻有0.5%的增長。”凱文·羅根表示，其對中期美國經濟增長的預期不變。財政政策的不確定性以及未來極有可能發生的財政支出放緩，都將在2013年初抑制經濟增長。我們預計GDP在2012年增長2.2%，2013年增長1.7%。莫莉

(來源:金融時報)