預計月底將通過SLO工具加大逆回購投放
在周二例行的公開市場操作中,人民銀行以利率招標方式開展了430億元7天期逆回購操作,中標利率持平於3.35%。
Wind數據顯示,本周公開市場逆回購到期規模為1500億元,其中包括:22日到期1100億元28天期品種,24日到期400億元14天期品種。此外,本周無央票和正回購到期。考慮到銀行間市場資金面延續相對寬鬆格局,本周公開市場或再現小規模淨回籠。
市場預計,考慮到月末的例行財政存款上繳及春節前現金備付壓力等因素,屆時央行應會加碼資金投放力度。央行此前在公開市場已連續三周淨回籠,上周規模為700億元。
當前市場資金面仍較為寬鬆。從周二上海銀行間同業拆放利率(Shibor)來看,各利率低位震蕩的態勢沒有絲 毫 改 變 。其 中 ,隔 夜 利 率 再 度 回 落3個 基 點 至1.9270%,而7天期和14天期利率波動僅在一個基點左右,目前分別持穩於2.9940%和2.9085%。但值得注意的是,當日1月期利率上漲15個基點至3.8300%,漲幅相對較為明顯,也顯示了節日前后資金面可能將有收緊跡象。
值得一提的是,央行上周五公告稱,啟用公開市場短期流動性調節工具(SLO ),在現有周二、周四進行常規逆回購的基礎上,還將在周一、周三、周五對12家商行提供定向逆回購。其中,周一、周三、周五以隔夜逆回購為主,周二、周四以7天、14天以及28天等常規期限逆回購為主。
中信証券分析師林朝暉認為,春節前市場將主要依賴央行穩定注入資金。今年春節長假在2月上旬啟動,預計從1月底開始,央行將通過常規操作及SLO工具加大逆回購投放。
一家股份制商業銀行的交易員稱,周一資金面並不緊張,央行並未出手,如果春節前出現資金緊張情況可能才會使用SLO工具。
來自中金公司的觀點指出,與去年年中以來逆回購的常規操作相比,SL O明確了央行“最后貸款人”的角色,使得一級交易商可以在每個工作日主動向央行申請拆入資金,即流動性緊張時央行總能成為市場中最終流動性的提供者,有利於穩定金融機構對資金面的預期。
在多數業內人士看來,啟用SLO並不表示央行在貨幣政策上有明顯放鬆的意圖,或說這並不意味著央行通過公開市場投放的流動性總量會顯著增加,但它有利於緩解月末、季末、春節等關鍵時期流動性緊張的局面,尤其在近幾年利率市場化加劇資金周轉速度的情形下,能夠進一步熨平資金面的波動,避免回購利率出現大起大落。(記者 劉振冬)
(來源:經濟參考報)