貨幣市場利率暴漲央行再動SLO工具

　　由於連續5期暫停逆回購，貨幣市場利率本周連續上行，短期資金價格在19日更是暴漲。其中，隔夜回購利率漲318個基點收於7%，盤中一度沖高至10%，達到6月“錢荒”以來的新高。

　　為此，央行不得不出手，動用公開市場短期流動性調節工具(SLO )施援。央行19日稱，如有必要，將據財政支出進度情況，繼續向符合條件的金融機構通過SLO提供流動性支持。

　　W IN D數據顯示，當天，隔夜回購利率漲318個基點收於7%，盤中沖高至10%﹔7天回購利率漲40個基點收於7.1%，盤中沖高至9.8%。隔夜拆借利率漲180個基點收於5.8%，盤中沖高至8.7%﹔7天拆借利率漲27.2個基點收於6.472%，盤中沖高至9.3%。

　　當天有市場消息稱，為穩定市場利率，央行緊急出手施援，動用公開市場短期流動性調節工具(SLO )，定向投放資金2000億元。另有消息稱，央行周三即動用了SLO工具。

　　央行在周四晚間也通過官方微博確認了動用SLO的消息。央行透過微博向市場釋放穩定信號“我行已運用短期流動性調節工具(SLO )調節市場流動性。”央行明確表示，如有必要，將據財政支出進度情況，繼續向符合條件的金融機構通過SLO提供流動性支持。未來，將視流動性余缺情況靈活運用SLO調節市場流動性。

　　近日，新一輪“錢荒”來襲的征兆不斷，大額支付系統延遲收盤、銀行間現同存違約傳言、隔夜利率峰值突破7%。周四下午，市場傳言銀行間市場交易系統延遲半小時收市。當天后台清算時間延至17：35。

　　有分析師表示，央行此次及時發布動用SLO的消息，向市場釋放出維穩資金面的信號，資金恐慌情緒應有所緩解。但是，SLO工具僅針對12家銀行使用，中小銀行仍受錢緊之苦。在年底資金面整體緊張之時，降低准備金率的預期漸高。而且，美聯儲縮減Q E規模，將影響外部流動性供給，中長期而言也有必要連續降准。

　　華寶興業基金策略部總經理周晶判斷，下周開始重啟逆回購的可能性比較大。周晶預測，明年一季末開始，伴隨美聯儲減碼規模的增大，資本流出的現象會逐漸嚴重，將給市場流動性帶來比較大的沖擊，如果央行不及時應對，不能排除再度出現6月“錢荒”的可能性。預計明年二季度，如果Q E減碼幅度達到400-500億左右的規模，央行可能會採取包括降准在內的手段來應對流動性不足。