油價大跌部分避險資金流入金市

　　國際油價跌破50美元大關 金價升破1200美元

　　文/廣州日報記者 井楠

　　在國際股市震蕩、歐元繼續走跌的背景下，本周的周一到周二交易日，國際原油價格繼續大跌，跌破50美元/桶大關，跌幅最高達到了5.2%，自2009年4月以來首次觸及49.95美元/桶的低位，周二在亞洲市場交易時間段跌至49.3美元/桶﹔而部分避險資金流入了黃金市場，推動金價跨越了1200美元/盎司關口，周二下午報1208美元/盎司的位置。兩個價格的走勢，均與本報本周一見報文預期一致。

　　本周的周一到周二交易日，國際原油價格繼續“雪崩”，跌破50美元/桶大關。新年以來，原油市場繼續利空信息匯集：一方面，美國原油和油品庫存的增加預期較多，美國石油協會本周二稍晚將公布一周的庫存報告。另外一個方面，美元指數去年12月為連續第六個月上漲，對其他貨幣持有者來說，這使得以美元計價的石油變得更為昂貴，進而打壓油價走跌。而在其背后，大國政治博弈、投行聯合做空從沒有停歇，使得油價已經越來越接近45美元/桶的普遍採掘成本價。多數機構預期：短線后市，油價仍有走跌的空間，中線則以低位盤整為主。

　　與之相比，黃金市場的基本面局勢較好。股票市場動蕩，使得市場的避險需求有所增加。另外，春節前中國黃金銷售開始對金價產生支撐，這一勢頭有望持續至今年2月中旬，即農歷新年前。上海黃金交易所(SGE)的黃金溢價出現上升：中國現貨金價相對於國際現貨金價的“升水”達到了7美元/盎司，比此前的4元/盎司有大幅提高。

　　但金價是否能完成大幅度反彈，仍與美國方面的信息密切相關。周三(1月7日)的美聯儲會議紀要和周五(1月9日)發布的美國非農就業報告，將引領金價后市。

　　廣州京鑫的朱志剛認為：目前對兩個數據的預期比較樂觀，一旦結果不如預期，就會帶給黃金市場機會。2015年雖然走出絕對牛市的可能性較低，但在油價走跌、美聯儲政策“塵埃落定”的背景下，國際金價依然會有多次振蕩向上的機會。

　　油氣企業影響

　　中小油氣企業年報預期業績翻倍

　　油價與油氣企業的關聯度比較有限，主要與幾家油田數量較多的大型國有控股企業關系密切。從中石油與中石化的勘探開採業務佔比來腿推斷，各佔34%與8.4%，國際油價2014年“腰斬”，會給企業收入帶來40億~200億元的直接損失，有可能使得兩家企業前三季度“原地徘徊”的業績，轉為年報的“明顯小幅下降”。中海油服已發公告稱：受累原油價格大跌，預計2015年的收入和利潤雙降。

　　但對於廣匯能源、廣聚能源之類的民營概念、中小規模油氣企業，油價走跌帶來的影響力相對有限。多家類似企業前三季度淨利潤暴增翻倍，並預計年報業績大增。廣匯能源前三季度淨利潤同比大增150%，並預計年報淨利潤與上年同期相比應有較大幅度的增長﹔廣聚能源前三季度的淨利潤暴增319%，年報業績大增應板上釘釘。

　　中山証券投資部負責人黃曉坤認為：“類似油氣企業，油價下跌帶來的利好影響較多，可以減少企業生產油品的材料成本與進口油品的成本。而且，隨著中石油新疆混改試點的推進，國內油氣改革勢必深入進行，旨在打破壟斷、公平競爭，會為類似企業帶來諸多的增利機會。”油氣股近期走勢以大漲大跌為主，中石化、中石油兩度同時漲停，但整體漲勢不如其他績優板塊。

　　黃金企業影響

　　黃金採掘公司面臨業績“筑底反彈”

　　與油氣企業對比，國際貴金屬價格，與國內採掘上市公司的關聯度卻非常密切。中金黃金、山東黃金業務中，75%以上的業務均是黃金產銷，金價漲跌，直接決定了其利潤高低。而絕大多數貴金屬採掘企業，都預期2014年的業績大幅下降，山東黃金前三季度淨利潤同比大減48%，中金黃金淨利潤下跌43%。

　　廣州日報記者對比發現，2014年的國際金價平均值為1266.4美元/盎司，2013年的國際金價平均值為1411美元/盎司，前者相對后者跌幅為10.3%。理論上來說，黃金採掘企業中，2014年業績也應比2013年至少下降10%以上的比例。但鑒於近期國際金價跌無可跌，2015年1~2季度的企業業績趨向於“筑底反彈”，值得價值投資者關注。