黃金開年狂飆避險功能凸顯 單月漲幅創三年新高

　　進入1月，國際金價就像打了雞血一樣上漲。上周五，因美國GDP增速不及預期，貴金屬再度大漲，其中黃金暴漲2.26%，報1283美元?盎司。縱觀1月整體行情，國際金價大漲7.58%，創下2012年2月以來最大單月漲幅。

　　久違的大漲

　　新年以來，黃金迎來久違的大漲，國際金價1193美元/盎司開盤，收盤價1283美元/盎司，1月22日時曾最高報1309美元/盎司，最高漲幅9.72%，最終報收上漲7.58%，表現不俗。

　　對於黃金投資者來說，1月的火熱行情已經很久沒有出現了。上一次黃金在1月出現大漲還要追溯到2012年。當時中東地區的地緣政治危機以及市場強烈預期美聯儲將推出第三輪的量化寬鬆政策，使金價連破1600美元、1700美元大關。而近兩年，黃金走勢頹敗不堪，在2013年，國際金價下跌了28%﹔2014年全年黃金跌幅雖然明顯縮窄，但年度也下跌了2.25%。

　　進入2015年后，在市場避險情緒的提振下，黃金價格出現了顯著的上漲。興業銀行資深黃金分析師蔣舒向北京商報記者表示，黃金1月暴漲主要與避險因素有關，在國際復雜政局下，特別是歐洲多國政局以及貨幣政策出現較大變化，導致黃金的避險功能凸顯。

　　黃金美元手拉手

　　值得一提的是，黃金與美元這倆“歡喜冤家”出現罕見的同向上漲行情，也就是說在美元指數暴漲的同時，黃金也在大漲。截至目前，美元指數已經連續7個月上漲，今年1月，美元不出意外地走出了強勢行情，單月上漲5.01％。而與此同時，以美元計價的國際大宗商品則烏雲密布，去年下半年原油價格突然崩盤，至年底下跌了將近50%，尤其最近3個月，油價暴跌了將近40%。

　　對於美元與黃金的聯袂上漲，蔣舒認為，自去年12月底以來，黃金和美元的走勢已經開始呈現同向走的跡象，這也是與避險因素有關。特別是1月中旬以來，歐洲央行宣布開啟QE政策，瑞士央行放開歐元/瑞郎底線並下調存款利率至-0.75％以及原油價格的持續暴跌，種種因素讓市場的恐慌情緒達到了一個頂峰。但避險避不出牛市，這種恐慌情緒對黃金價格的積極影響並不會持續太長時間，隨著美元經濟的持續走強，希臘政黨的穩定，避險因素會逐漸散去。

　　金磚黃金首席黃金分析師趙相賓向北京商報記者表示，黃金的這波上漲除了與歐元危機、油價暴跌導致黃金避險功能大增之外，也受到ETF大量增持的積極刺激。

　　在此前兩年黃金ETF都處在流出的狀態中，但在過去兩周情況發生轉變。全球黃金ETF的持有量在過去兩周所獲得的流入量是2012年10月以來最高的。據悉，上周全球黃金ETF流入了23噸，總持有量增加至1645.1噸，年初黃金ETF的持有量一度隻有1595.6噸，是2009年4月以來的最低水平。

　　未來走向扑朔迷離

　　如今距離農歷春節越來越近，黃金也將迎來一輪消費旺季。不過，在分析人士看來，這一因素不會對金價形成太多強有力的支撐。在經歷了前期的大幅上漲后，投資者普遍感覺金市的投資操作如履薄冰。

　　巴克萊在報告中分析稱，盡管近期黃金的表現很好，但在今年晚些時候，金價仍會下跌。過去數周黃金市場所獲得的避險需求和強勁的中國需求將只是短期內的因素，最終會消散。尤其在中國的春節之后，1300美元/盎司的水平將是金價的一大阻力水平。預計今年黃金均價將在1170美元/盎司，一季度的金價預期則為1200美元/盎司。

　　蔣舒認為，短期內，大概在2月中旬之前，黃金的避險功能還會起到一定的作用，這個時間段黃金的價格不太好判斷，等到避險因素散去，美元與黃金的價格將結束同向走的趨勢，在美元逐漸走強的背景下，黃金將繼續往下走。

　　趙相賓認為，黃金已經很難在繼續上漲了，估計在2月會有回落，隨著避險功能的散去、美國經濟復蘇以及加息計劃的臨近，美元將繼續維持強勢走勢，黃金也將出現回調。

　　北京商報記者 孟凡霞 岳品瑜