"巴菲特談話"激發股民熱情 看好A股傳遞哪些啟示?

　　隻要參與市場，就要尊重市場這個活生生的實際。中國股市處在一個承前啟后的重要發展機遇期，管理好這個市場，隻要兩條即可，一是提示風險，二是依法治市。

　　備受關注的“巴菲特談話”再次激發了中國股民的做多熱情。在5月2日舉行的巴菲特股東大會上，巴菲特表示“未來兩三年繼續看好美股和A股”，並贊賞中國“找到了釋放自己潛力的方式”。

　　當然，巴菲特看好中國股市，並不等於中國股市沒有風險。經過9個多月的上漲，滬深大盤指數均已翻番，股票賬戶已突破兩億戶，此時選擇股票，比9個月前的難度要大得多。不能誤認為隻要是牛市階段，就會買入必賺，何時買都會賺。

　　無論任何時候，堅持基本面選股策略都是最重要的，這與巴菲特所長期倡導的價值投資理念是相通的。一是要尊重市盈率，對於產業模式成熟、市場邊界清楚的公司，就看它是否能夠保持業績穩定增長﹔二是要看市場擴張力，對於創新型、盈利模式尚不確定的公司，就看它是否能夠佔有並持續擴大市場，是否具有獨特技術和獨特管理水平。在很多時候，這兩點要兼顧。所以，簡單談價值投資和趨勢投資是不夠的。公司基本面既包括業績基本面，也應該包括概念基本面，要把兩者統一起來看。

　　有從中國趕到美國請教巴菲特的投資者問：價值投資是否適用於中國股市？巴菲特回答說，價值投資沒有國界。又說，中國的投機力量比美國還要大，這可能會創造出機會。也有人告訴筆者，巴菲特有這樣的表述：“我對中國股市價錢不太清楚。總體來說，我認為股票最好在大幅下跌后買進而不是在大幅上漲后買進。”綜合起來看，巴菲特盡管不喜歡趨勢炒作，但他十分冷靜地承認趨勢炒作這個現實。

　　這就給我們一個很大的啟示：隻要參與市場，就要尊重市場這個活生生的實際，不能怨天尤人，這山望著那山高。中國股市也好，美國股市也好，都有其自身的階段性特點，不可能完全一樣。對於市場弊端，管理者必須通過改革加以校正，但同時，參與者要學習識別風險、管理風險。

　　中國股市處在一個承前啟后的重要發展機遇期，既要倡導價值投資、長期投資理念，也要尊重多樣化的市場選擇。管理好這個市場，隻要兩條即可，一是提示風險，二是依法治市。要徹底摒棄“父愛式”的股市治理思路。

　　本報特約評論員董少鵬