峨眉山A最短索道收费猛 景区房名不符星要价高【3】

　　卖茶叶

　　豪赌茶产业 与竹叶青“死磕”难乐观

　　在上市公司高层的字典里，“多元化”是一个时髦词。虽然门票和索道收入毛利高、有保障，毕竟国家的限涨令和网友的悠悠之口还是令涨价不能随心所欲。从公司近年发布的公告中也能对战略窥知一二：1997年到2006年，峨眉山 A一直进行子公司并购，业务重点是索道运输；2007年重点投建酒店，2008年初则加大种茶、茶叶销售力度。

　　去年9月12日，在突然停牌5天后，峨眉山A对外界披露了非公开发行股票预案。拟募集资金1.9亿元用于峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目。上市公司证券事务代表刘海波对记者表示，公司是想通过对茶产品的纵深多元开发及品牌产业链条的延伸，形成新的利润增长点。

　　根据公司蓝图，峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目计划用地面积81亩，最终将建成年产量150吨的名优茶生产线。项目建设完成后，正常年营业收入约2亿元，年净利润为2800万元。

　　在定增预案发布前夕，公司还突击设立峨眉雪芽茶业有限公司和洪雅峨眉雪芽茶业有限公司两家全资子公司，今年以来累计筹划2.9亿元加码茶产业。

　　不过，就像在凭地缘优势火拼酒店业务遭遇“内涵大考”一样，公司的茶产业板块业务也出现“成长的烦恼”。虽然公司眼馋茶叶这块蛋糕，但就四川省内而言，已经涌现出竹叶青、蒙顶山茶等多个品牌。其中，竹叶青由于推广较早，市场认可度极高，早已成为省内高端茶叶代表，而峨眉雪芽起步较晚，基数小发展快，与竹叶青相比差距明显。

　　事实上，即使是老牌的竹叶青，这几年销售也被省外品牌追赶、渐入拐角。记者在成都市红星路二段一条不长的街面上看到，两家茶叶直销店相距很近。门店小的那家叫“竹叶青”，门店大的叫“天福茗茶”，后者是福建的茶企。

　　介入较晚的峨眉雪芽能否弯道超车，尚是未知数。东北证券分析师认为，从2006年就开始有所动作的茶叶经营对公司业绩贡献较小，且在定期报告中没有反映出来，仅仅列入其他（产品）收入中。从目前的情况来看，由于茶叶种植前期投入较大，尚未为公司带来显著盈利贡献，未来3年内仍然处于品牌拓展等投入期，盈利贡献也可能相对有限。

　　中银国际同样强调，峨眉山A介入茶叶行业较晚，前期投入的营销费用和成本都比较高，从峨眉雪芽品牌拓展来看，其品牌尚处于培育期，收入在短期内不会达到非常高的程度。

　　行业追问

　　公众资源沦为赚钱工具

　　与开酒店、卖茶叶的艰难拓展相比，涨门票、涨乘索费就显得简单粗暴。记者观察发现，这几乎是所有旅游上市公司的共同逻辑。在旅游景区天价票虚高的背后，掌控部分经营权的上市公司却坐拥超过70%的主营业务毛利率，部分公众旅游资源已沦为一些上市公司的赚钱工具。

　　与峨眉山A客运索道在连年同比激增150%之后毛利率仍超过80%如出一辙，张家界旅游服务业和旅游客运业的毛利率也分别达 71%和70.52%。

　　但就在这样的暴利之下，张家界旅游集团今年仍执意涨价。十里画廊观光电车单程普通票价1月起从30元/人次调整为38元/人次；宝峰湖景区票价从74元/人次调整为96元/人次。

　　以张家界提价的两个项目为例，2012年上半年，张家界十里画廊观光电车项目实现营业收入1632.98万元，毛利率已经高达69.05%，占公司营收的6.9%；宝峰湖项目实现营收 1527.12万元，毛利率也达到57.31%，占营收的比例为6.45%。

　　作为经营丽江玉龙雪山景区内三条索道和一家酒店的上市公司，丽江旅游2011年5月15日向政府有关部门提交了索道客运票价涨价申请，欲将玉龙雪山索道的价格由双程150元/人次提高到200/人次。但丽江旅游当年年报却显示，去年该公司盈利1.17亿元，较上年激增158.81%。其中索道运输业务毛利率高达83.98%，酒店经营和“印象演出”的毛利率也分别达 72.52%和75.15%。

　　记者查看历史数据后发现，尽管门票涨价，但由于景区是稀缺资源，“不愁客不来”也就造就了“不涨白不涨”的心态。 2012年1~9月，主营人工景区的宋城股份毛利率达到55.6%，净利率高达48.48%；主营自然景区的丽江旅游毛利率为43.82%，净利率达到25.95%。峨眉山A和张家界毛利率也分别为20.2%和23.4%，吸金能力比起以餐饮、酒店、综合服务为主营业务的其他旅游类上市公司仍显惊人。餐饮类上市公司湘鄂情毛利率仅为11.02%，酒店类上市公司锦江股份毛利率仅为12.02%，金陵饭店毛利率仅为13%。

　　而这还不是涨价逻辑的全部奥秘。有业内人士对记者分析，涨门票还是一些旅游类上市公司的业绩遮羞布。以张家界为例，1996年，张家界在深交所挂牌上市，成为国内第一家旅游类上市公司，募得5000多万元资金。

　　资金到手后，公司管理层并没有按承诺把钱投向建设张家界风景区专用索道等项目，而是先还银行1000多万元的借款，接着就把剩下的大部分资金炒卖房产，结果元气大伤。

　　从1996年到2001年，张家界先后更换五位东家，张家界公司的股权结构亦变得异常复杂。2002年，公司被ST。2001年8月，鸿仪投资入主张家界，张家界成为鸿仪投资进行资本炒作的棋子。鸿仪系问题曝光后，查明张家界存在巨额对外担保3.41亿元，其中有2.56亿元属于替鸿仪系关联企业提供担保。

　　但就是这样一家公司，一年前却扭亏摘帽，公司股票简称由“ST张家界”恢复为“张家界”，半年实现净利润700万元至1000万元,同比增长901%至1244%。

　　此前公布的2012年年报中，同比增长超过15%的业绩背后，则是环保客运获利1.32亿、占比57.9%和十里画廊观光电车占比16%的玄机。

(来源:新闻晚报)