央行连续第八次暂停公开市场操作

股市火爆吸金等拖资金面后腿

据新华社电 记者获悉，人民银行于本周二连续第八次暂停了公开市场操作。

中债提供的数据显示，截至12月22日收盘，银行间回购利率仍多以上行为主。其中，3天回购利率飙升276．7BP至6．618％，7天回购利率上行21．8BP至6．278％，21天回购利率大涨173．3BP至7．781％。

在多数业内人士看来，巨额IPO申购、年关效应的确会对流动性造成冲击，但本轮资金紧张从12月初就显露端倪，资金面紧张背后的深层原因是市场对后期货币政策和长期流动性的“不确定”。

海通证券首席宏观债券研究员姜超表示，债市黑天鹅政策频出，股市火爆吸金，进一步宽松政策迟迟不落下，成为制约当前资金面趋松的重要原因。

不过，受访的多位一线交易员均判断，在目前我国经济下行风险未消，油价下跌、内需不足加剧通缩压力的背景下，长期内货币利率需要降在3％以下才能与经济面相吻合。也就是说，货币政策仍有必要宽松，社会融资成本也需要下降。

毫无疑问，虽然中央经济工作会议强调全面刺激政策的边际效果减弱，但考虑到基础货币缺口、银行惜贷以及未来同业存款纳入一般存款口径、存款保险制度建立都将对银行体系流动性形成一定冲击，则在“松紧适度”的货币政策导向下，明年降准料将是大概率事件。

业界普遍认为，现阶段央行主动大幅收缩流动性的概率不大，后续资金面或将维持相对宽松的状态。