住房公积金入市面临三大问题

　　住房公积金入市面临一系列问题。

　　中国证监会26日公开表示，住房公积金入市相关研究准备工作已经启动。超过2.1万亿规模的住房公积金入市，将对市场带来何种影响？如果不能稳赚不赔，一旦赔了损失如何承担？比起“救市”“增值”等问题，更为重要的是入市程序，与社保等统筹基金不同，住房公积金理论上属于公民个人财产，只是委托公积金管理部门“代管”专款专用。有关部门“帮我理财”，征得“我”同意了吗？

　　●新闻背景

　　住房公积金准备入市

　　证监会有关部门负责人26日说，全国住房公积金入市的相关研究准备工作已经启动，证监会将积极配合有关部门尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。

　　我国住房公积金制度的设计初衷是建立一项社会性、互助性、政策性的住房社会保障制度，通过筹集、融通住房资金提高居民的商品房购买能力。数据显示，截至2011年底，全国住房公积金缴存职工达到1.33亿人，住房公积金缴存余额达2.1万亿元。

　　●众说纷纭

　　“救市”还是“增值”？“救市”说

　　有专家表示，公积金、养老金的入市，是给股市托底，提振股市信心。但金融业内人士表示，无论是从金额规模还是可能的投资渠道，以及出于资本保值的考虑，公积金的投资都不能是“激进”模式，对于股市的提振作用有限。

　　“增值”说

　　长期以来，按照《住房公积金管理条例》的规定，现行公积金的投资渠道只有银行存款和购买国债。公积金缴存“负收益”的问题一直被公众诟病。

　　按照现行的公积金管理模式，公众缴存公积金享受的利率分两种，金额缴存一年以上的按照三个月定期利率计算，缴存不足一年的部分按照三个月活期利率计算。据此，以央行制定的三个月定期存款基准利率2.85%为标准，1万元公积金，一年的利息所得也就200多元，“连CPI都跑不赢，对限购以后无法买房的人来说，就干等贬值。”广州市市民黄学章表示。

　　●前景预期

　　社保基金入市“跑赢”通胀率公积金在低点入市值得期待

　　“如果把市场定义为赌场，那资金就不应进入；如定义为长期有效市场，那资金的长期收益就可期待”，南京财经大学金融学院副教授王玉宝认为，住房公积金、养老金，跟散户、公募基金的资金比起来，是长期资金，非短期投机，对股市应是个好事。

　　关键在于入市时机，股市有周期性波动，“成熟市场长期下来，年均收益在10%左右，但不是任何一个时点上买入，都能达到10%。根据欧洲市场的经验，如果你赶上最坏年份去投入股市，连续20年下来，也未必有正收益，还可能赔钱。”鉴于此，王玉宝认为现在A股处于市场低迷期，此时证监会推动长期资金入市，相对于股市非常火爆、市场估值较高时入市，会有更好的回报。

　　不过，也有专家表示担心，如中国人民大学产业政策与企业发展研究中心主任马光远在其微博上担忧：羊入虎口！或肉包子打狗。

　　作为“先行者”，社保基金入市多年来盈亏怎样？记者查到：从2000年到2011年，投资收益率最高的是2007年，大幅“跑赢”了CPI，收益率为43.19%，同期通胀率为4.80%；最低是2008年熊市中收益率为-6.79%。12年下来累计取得年均8.4%的收益率，同期年均通胀率是2.43%。2001年到2011年以来的11年中，有8年战胜了通胀率。

　　三大问题

　　是否合法

　　首先，住房公积金入市的法律程序还未理顺。住房公积金是单位及其在职职工缴存的长期住房储金，是1998年执行住房分配改革后的主要形式之一，分为个人和所在单位缴存两部分，由各地公积金管理中心统一管理。虽然理论上住房公积金属于“互助基金”，但实际上并不像社保基金一样进入全国大盘子统筹，而是一人一账，归属缴纳者本人所有，只是由公积金管理机构管理用于专款专用，他人无权动用。

　　近年来，各地对于公积金增值部分支出的最大创新也就是支援廉租房等保障性安居工程建设，由于与已有《住房公积金管理条例》规定存在差异，尚且引发学界的不同看法。“证监会提出公积金入市，帮我们理财保值固然是好事，但说白了，公积金是老百姓自己的钱，他们有没有和我们这些所有人商量，经我们同意了吗？”接受记者采访的一位广州市民表示。

　　赔了咋办

　　另外，有专家质疑“入市”能否解决长期以来公积金“负收益”问题，盈亏如何承担？深圳大学管理学院教授肖俊认为，入市后缴存人能否享受相应增值收益？投资有风险，赔了，又由谁承担？涉及公众切身利益的改革，改革的公平性必须经过广泛论证和公众参与。

　　王玉宝认为：“住房公积金入市，应该建立类似于社保基金投资的风险防控制度。”考虑万一赔了的风险，社保基金在投资时，具体管理基金公司、券商和理事会均会备一部分“风险准备金”。投资管理人按管理手续费20%提取投资管理风险准备金，用于弥补投资亏损，并在托管银行专户存储。如管理风险准备金不足以弥补重大亏损，理事会也按净收益20%提取一般风险准备金用于弥补亏损。

　　该归谁管

　　此外，部门间如何协调配合？记者了解到，证监会并不是公积金管理中心的主管部门，公积金的“真正婆婆”是住建部。而记者从一些地方公积金管理机构了解到，他们尚未接到主管部门的明确通知。一位在住房公积金管理机构工作的人士对记者表示，随着各地房价不断上涨，目前各地纷纷提高公积金贷款额度，公积金贷款的支出不断增加，公积金池子里“蓄的水”看着很大，其实不多，有多少能再入市？

　　而在机构设置上，目前在公积金的管理上，住房公积金管理中心既没有资本金、也没有金融牌照，在这种情况下，让庞大的住房公积金进入市场，由谁来承担投资决策的重任，由谁来负责选择管理人，由谁来进行监督，都是悬而未决的难题。

(来源:济南日报)