货币战争"剑拔弩张" 中国已做好应对准备【4】

现状

量化宽松不会提前结束

3月1日，美联储主席伯南克在旧金山发表演讲时称，如果美联储过早结束定量宽松措施，美国经济将付出十分高昂的代价。

进入2013年，美联储内部对于现行量化宽松货币政策的分歧开始扩大。越来越多的美联储官员对于规模过大的量化宽松计划可能产生的负面影响表示担忧。伯南克表示，美联储尚未对退出量化宽松策略进行新评估，但可能会在不久之后的某个时间对宽松货币政策的退出策略展开评估。

然而，伯南克并没有给出对量化宽松政策进行评估的具体时间，更没有提及任何提前结束量化宽松的时间点。整篇证词的主要意思完全体现出，暂停或开始缩减量化宽松计划还为时过早。

“美联储不可能在2013年提前结束或削减量化宽松计划。”花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥在接受《国际金融报》记者采访时就明确指出，“2014年底前，美国的失业率降低到6.5%的目标基本不可能达到，同时美国的通胀率离2.5%还有较大距离。而且，所谓美联储内部的分歧也仅是有部分官员对当前量化宽松的规模提出了一些担忧而已。”

影响

弱势美元将加剧经济风险

从QE1到QE4，美联储无疑是全球流动性泛滥的始作俑者。

“美联储推出QE4意味着将继续开足印钞机的马力，全球经济面临被美元吞没的危险。”杨鑫阁表示。

当下，美国各项经济数据表现时好时坏，在伯南克近期关于“美联储提早结束或削减量化宽松计划还为时过早”的言论刺激下，大部分市场人士认为，2013年美元前景可能不乐观。

国际货币基金组织认为，如果美国今后的劳动生产率增长速度令人失望，从而导致外资流入急剧减少，美元就将面临急剧贬值、财富大幅度缩水的危险。

美元进一步贬值对美国乃至全球经济究竟是福是祸？杨鑫阁认为，欧元区有理由对美元走弱感到愉快。美国只占欧洲国家贸易的8％，因此尽管一些制造业公司会抱怨美元贬值弊大于利，但进口价格将下降，特别是石油价格，低通胀使欧洲央行有很大的降息余地。

杨鑫阁指出，受美元走弱影响最大的是东南亚，“1997年金融危机后，东南亚一直依赖美国的强大需求，美元下跌将加剧东南亚的出口困难。”

“对美国而言，如果美元汇率出现自由落体般的下坠，美国经济受到的打击将远远超过从美元汇率下跌中获得的好处。”杨鑫阁表示，目前美国大多数贸易伙伴的经济都进入了疲软状态，美元汇率下跌对美国出口的刺激作用是有限的。美元汇率急剧下跌不仅会导致美国通货膨胀加剧，还会迫使联邦储备委员会大幅度地提高利率，这将对美国经济带来新的打击。

欧元

另一个重量级“选手”

在全球汇市的变幻莫测中，各国货币或涨或跌画出各自的曲线图，但惟有欧元展现着彻底的跌宕起伏。

“欧元的起伏可以说是世界主要货币中最大的。但是相较于美国和日本，欧洲央行的货币宽松力度还是有所节制的，未来欧元的走势固然受制于欧债危机的态势，但是欧洲央行接下来的货币政策走向同样将影响欧元的走势。”上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉对《国际金融报》记者表示，“不排除欧元成为竞相贬值的货币战中另一重量级‘选手’的可能。”

原因

政治僵局拖累欧元

2013年伊始，欧元兑美元的走势似乎再度重现了2012年上半年步步下滑的行情。从2月14日欧元兑美元触及三周以来低点1.3316，再到3月第一个交易日欧元兑美元跌破1.30关口，欧元的跌势再次引发了市场看空欧元的热潮。在2月最后一周交易中，欧元兑美元汇率出现了连续第四个星期的下滑，创下自去年6月份以来维持时间最长的连续跌势。

无疑，近期意大利政局的乱象成为欧元下跌的第一推手。“目前，意大利政局仍存在很高的不确定性，党派之间组建联合政府的可能性似乎不高，而重新选择更是前景难料。显然，意大利的政治局势仍将是威胁欧元的不定时炸弹。”孙茂辉指出，“在意大利问题没有得到解决之前，欧元将继续走低。”

除此之外，欧元区糟糕的经济表现则是压低欧元的另一大因素。3月1日，欧盟统计局公布数据显示，今年1月份，欧元区失业率达到11.9%，略高于去年12月份的11.8%。另外，1月份欧盟27国的失业率为10.8%，也略高于去年12月份的10.7%。欧盟国家中失业状况最严重的是希腊、西班牙和葡萄牙，失业率分别高达27％、26.2％和17.6％。