3.5%通胀率承载三重压力：价改、热钱和隐性通胀

3月8日下午3时，第十二届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行第二次全体会议。中新网记者 金硕 摄

十二届全国人大一次会议上，温家宝代表国务院所做的政府工作报告调高了今年通胀的控制目标，由去年官方公布的实际通胀率2.6%上调至3.5%。因为今年面临多个推动物价上涨的因素，所以0.9%的上调幅度所承受的压力毫不轻松。

隐性通胀

3月8日，国家发改委政研室主任施子海接受媒体采访时说，2012年国内生产总值(GDP)同比增长7.8%，高出预定目标0.3个百分点。

而国家统计局发布的数据显示，作为通胀的主要衡量指标，2012年中国的居民消费价格指数(CPI)只上涨了2.6%，比前一年的5.4%大幅放缓。

但是，经济学统计反复表明，经济增长与物价上涨之间存在正相关关系。换言之，要想保持高速的经济增长，就必须承受物价快速上涨的后果。政府的有形之手可以临时摁住物价，但市场的能量最终会释放出来，而且被压制的时间越长，最终释放出来的能量越大，突出表现为物价的报复性反弹。

1998-2002年间，中国GDP增长率约为7-9%，而同期CPI增幅一直没有超过1%，甚至有3年还是负值，但是2003年之后，CPI涨幅便进入快速上升通道。随后的5年，中国GDP出现了连续两位数的快速增长，从2007年起，中国物价便又进入了新一轮上涨周期。2009-2012年间，中国GDP增速与前5年相比，明显放缓了很多，但CPI涨幅除了2009年降至负值意外，余下3年分别达到3.3%、5.4%和5.4%。此番的物价上涨，一方面固然与投资增加有关，另一方面亦不能排除前几年潜伏下来的通胀压力得以释放的因素。

2012年是不是存在隐性通胀压力？2013年会不会释放出来？现在还很难下结论。

热钱涌入

如果说隐性通胀压力还存疑的话，那么输入性通胀则是确定无疑的。

3月5日，即全国人大会议开幕当天，央行发布了1月外汇占款的变化数据——单月新增6836.59亿元人民币，比2012年全年外汇占款增量还多出近四成，创下外汇占款增长史上的新高。“外汇占款”突然成为报道“两会”的媒体和出席“两会”的代表委员讨论的热点。

第二天被问及外汇占款对今后货币政策的影响时，全国政协委员、央行行长周小川回应说，需要把外汇占款变化对货币政策的影响的观察期放长一些，不能仅凭一个月的数据就做出什么结论。

但是，全国人大代表、北京大学管理学院院长蔡洪滨认为，保持物价稳定面临许多无法预测的不确定因素，输入性通货膨胀是当前要谨防的重要因素。“一旦国际经济形势加剧变化，原材料、原油等大宗产品价格出现大幅波动，势必影响我国的物价。”

全国政协委员、中国进出口银行董事长李若谷和全国政协委员、银监会前主席刘明康同蔡洪滨持类似的看法。李若谷认为，今年控制CPI涨幅的难度比去年还要大，当前全球货币发行泛滥，主要发达国家实行量化宽松货币政策并不断加码，日本新近亦实行了大规模的量化宽松货币政策，皆会对我国产生影响。刘明康亦认为，欧盟和美国采取无限制宽松货币政策，对我国解决实体经济问题不利，亦给我国通货膨胀带来了巨大压力。

而且，与许多经济学家认为2月份以后外汇占款会大幅回落的观点不同，万博经济研究院院长滕泰认为，今年我国面临热钱流入的压力会再度上升，1月份外汇占款激增还未必是今年的高位，3月份或者以后的月份可能会有更多的外汇占款增加的情况。

价格改革

然而，更长期的考验可能还是今年可能加快推进的资源价格改革。

过去10几年，中央相关部门一直试图推进资源价格的改革，但是2008年金融危机爆发以后，出于控通胀的考虑，几乎停下了改革的脚步。2011年底，鉴于国内外发展环境的变化和CPI涨幅趋缓，改革又开始呈加速迹象——阶梯电价、阶梯水价开始向全国推广；广东、广西开始天然气价格改革试点；2012年12月，国务院出台了煤电连动新机制方案；今年1月，铁道部宣布调整铁路货运价格；前日，国家发改委又宣布准备对国内成品油定价机制进行调整。

财政部提交全国人大会议的2013年政府预算报告，提出“要推进资源税改革，扩大资源税从价计征范围”，“加快建立公共资源出让收益合理共享机制”，“完善消费税制度，研究将部分过度消耗资源、污染环境的产品纳入征税范围”。而去年的报告中，财政部仅提及要“进一步推进资源税改革，促进资源节约和环境保护”，以及“健全消费税制度，促进节能减排和合理消费”。

“3.5%的通胀目标为资源产品价格改革留出了空间。”全国人大财经委副主任委员吴晓灵“两会”期间接受媒体采访时说，“中国经济发展受到能源、资源和环境的约束，如果不用价格工具进行调整，经济难以持续发展。”

“价格扭曲的情况下，要素是不能得到合理配置，发挥最大效益的。”国家发改委副主任杜鹰称，“去年CPI是2.6%，今年为什么比去年定得稍高一点？有一点考虑，要为价改留一定的空间。”

海通证券分析认为，改革可能包括以下几个方面：向全国推行阶梯水价，进一步提高水资源费、污水处理费；煤价完全市场化，资源税改为从价征收；阶梯电价全国推广，中长期工业电价市场化、竞价上网；成品油提高调价频率，逐步取消变动幅度限制；天然气短期“市场净回值法”向全国推广，中长期国内外气价联动；短期继续提高铁路运价，中长期铁路政企分开，强化盈利考核机制。

过去几十年，中国一直采取压低资源等基础性产品价格的办法促进经济增长，价格改革总体结果无疑会提高资源型产品的价格。

虽然杜鹰声明，“一定要把握好价改的顺序和节奏，不能影响到老百姓的生活成本。当影响生活成本时，一定会对低收入人群进行补贴。”但是，观察人士普遍认为，价改对通胀的影响是不可避免的，只是中央政府会从通胀的承受力角度考虑，适当控制改革的进度。

光大银行首席宏观分析师盛宏清接受媒体采访时称，价改肯定对通胀会有影响，根据今年的投资节奏测算，通胀率应该3%左右；但政策目标提高了0.5个百分点，就是给可能的涨价因素预留的。（张健康）