朱玉辰空降十月 浦发银行资产质量堪忧

贷款利率放松管制倒逼银行业改革，浦发银行首当其冲。

在股份制商业银行中，浦发银行被业内认为是较无特色，定位模糊，利率市场化对浦发银行或冲击最大。

8月31日，浦发银行将发布2013年半年报，这也是朱玉辰空降十个月以来第一份半年报成绩单。业界预期，浦发银行的不良贷款率或将持续攀升、净利润增速将放缓。从已经公布的一季报来看，浦发银行核心资本充足率仍有下降趋势。

资本市场已对浦发银行用脚投票。长期以来，浦发银行的股价都低于净资产。最新数据显示，浦发银行每股净资产10.02元，截至7月31日，股价仅7.86元，动态市盈率4.7倍。

浦发银行的市场表现，在同类股份制商业银行中最差，其股价长期跌破净资产少见。股价比净资产折价超过20%。相比其它制造业等上市公司，按理浦发银行应更具投资价值。银行作为赚钱机器，当如此罕见的机会出现时，投资者却并不买账，显示投资者并不认同浦发银行给出的年报数据。

尽管浦发银行的股价表现较差与资本市场整体低迷有关，但相较其它股份制银行，浦发银行年报中透露的数据仍让投资者难言乐观。

仔细梳理和研究浦发银行2012年年报，一些问题浮出。值得注意的是，虽然浦发银行去年业绩表现平稳，净利润增幅达到25%，但不良贷款率却开始上升，而且不良贷款额度从2011年的58.27亿元快速攀升到去年年底的近90亿元，增幅超过五成。

根据浦发银行年报，2012年年末，该公司资产总额为31457亿元，比2011年底增加4610亿元，增长17.17%。公司负债总额29660亿元，其中，本外币存款余额为21343亿元，同比增幅15.31%，期末存贷比为72.21%，虽然在监管标准之内，但离75%的红线已经很近了。

让部分投资者担心的是，随着业务规模的扩大，该公司资产质量出现波动和下滑。其中，2012年不良贷款余额和不良贷款率反弹。截至报告期末，按五级分类口径统计，浦发银行后三类不良贷款余额为89.40亿元，比2011年底增加31.13亿元，同比增长高达53.42%。不良贷款率为0.58%，较2011年末上升0.14个百分点。不良贷款准备金覆盖率399.85%，较2011年下降99.75%。

而且由于加权风险资产增幅大于资本额增幅，核心资本充足率由2011年末的9.20%降至8.97%，资本充足率从2011年末的12.70%略降至12.45%。

笔者预计，浦发银行的不良贷款率仍将攀升。随着银子银行的清理、地方性债务的全面审计，更多问题将浮出水面。去年浙江温州地区民企老板跑路潮使“金融瘟疫”蔓延，浦发银行未能幸免，其潜藏的风险陡然加大。

数据显示，在浦发银行新增的不良贷款31.13亿元增量中，90%来自浙江，其中温州又占到了75%，而89%的不良贷款都发生在批发制造企业中。此外，浦发银行也深陷长三角地区的钢贸不良贷款中，公司在钢贸行业的贷款总额大约207亿元。

尽管浦发银行对外声称，上海地区的钢贸行业贷款只有7.5亿元，且对钢贸市场的贷款只占10%，但不容忽视的是，这些贷款面临着巨大的回收风险。

今年以来，浦发银行加快了对不良资产的核销步伐。上半年，浦发银行一次性核销超过5亿元的不良贷款。6月27日，浦发银行刊登关于信贷资产损失核销的公告，其信贷资产不良资产共有239户269笔，核销金额501223416元，信用卡损失不良资产共有913户937卡，核销金额9289655元。

为抢占个人信用卡市场，浦发银行在信用卡的发放中送过于宽松和随意导致信用卡用户违约事件层出不穷，这一点经常被媒体提及但最后都被巧妙公关。从核销的913户信用卡不良资产来看，平均每户近1万元，信用卡用户的偿还能力严重不足。

浦发银行经历了一轮高层动态和洗牌，2012年9月，原中金所总经理朱玉辰空降出任行长，董事长吉晓辉留任。今年早些时候，浦发银行还调整了6名副行长的分工：穆矢分管资金和金融机构业务；姜明生分管个人零售板块；冀光恒分管公司和投行业务板块；刘信义分管财务、风控和战略；商洪波分管合规、案件防范和信息科技；徐海燕分管运营和培训教育。

通过换将和调整领导分工，浦发银行希望完成自身转型。此前，朱玉辰公开表示，再给我一段时间，相信银行的经营班子在董事会和董事长领导下，会更让投资者满意，浦发银行要跑步进入资本市场。

浦发银行副行长兼财务总监刘信义此前对投资者宣称，2013年浦发银行利润增长率将在12%以上，资产规模增长率将在10%以上。相比2012年25%的净利润增长率，这一数字下降了一半。

浙江等地区不良贷款率急剧上升折射出浦发银行的结构短板，而其高达1.49万亿的理财产品风险又在哪里，朱玉辰如何与经营班子磨合，在银行业经营环境发生深刻变化的背景下，浦发银行如何转型和突围，人民网将继续追踪。

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