海南航空定增股13日解禁 投资者基本没赚钱

人民网财经频道综合 海南航空（600221.SH）8月8日发布公告称，公司39.3亿股定向增发限售股将于8月13日上市流通。据此前公告，海南航空于2012年7月以每股4.07元价格向10家特定投资者定向增发1,965,600,000股股份，限售时间为12个月。目前，海南航空的股票价格维持在2元左右，有分析师表示，经过除权计算，虽然存在一定的利润空间但十分有限，投资者一年基本没赚钱。

海航高负债式生存模式备受质疑

早在2012年1月，海南航空定向增发方案引发媒体和股民的质疑，有网友在微博上质疑海航在股市如此弱势的情况下，为何依然铁了心“圈钱”？而受巨额再融资消息影响，海航股价在龙年首个交易日出现大跌。

海航方面提供的公开数据显示，目前海航集团的总体债务规模为2500亿左右，其中银行为1500亿，占比60%，票据加上信托500亿，债券300亿，融资租赁、有限合伙基金等其他渠道融资200亿。

海航二十年来的成长路径，也从未脱离开舆论的漩涡，它的高负债式生存模式，它的“八爪鱼”式并购扩张都屡遭诟病，更有矛头直指其资金链难以为继。尽管包括陈峰在内的多位海航高管出面澄清，如此质疑还是始终未曾销声。

陈峰曾多次表示海航资金链问题无虞，而主管融资事宜的财务总监赵权也淡定地表示，“债务付息后还有经营利润”。

海航去年净利润较上年同期大幅下滑

海南航空2012年年度报告显示，报告期内公司营业收入约288.7亿元，较上年同期增长9.87%；归属于上市公司股东的净利润19.28 亿元，较上年同期下降26.74%。报告期内公司经营活动产生的现金流较上年同期增长70.26%，约为102亿元；和现金流一样出现大幅增长的还有公司的净资产，约为238亿元，同比增长约64.39%。

对于2012年的净利润下滑，海南航空表示，2012年在全球经济低迷复苏的情况下，伴随国际燃油价格高位徘徊，国际民航持续低迷，国内民航增速放缓，其中客运增速波动放缓，货运持续低迷。