金台观察：或损我产业核心利益 双汇并购案监管层不应沉默

金台观察：或损我产业核心利益 双汇并购案监管层不应沉默（网络配图）

一个用中国的市场、中国的经营资源、中国的就业岗位，去增进美国公司利润、哺育美国就业的并购方案；一个华尔街构造的，或通过并购资产再高价注入中国公司的套现策划——双汇国际收购史密斯菲尔德案在很大程度上，就是这样的案例。

中国的监管者是否应该有所作为？

美国当地时间9月6日，美国史密斯菲尔德食品公司和双汇国际控股有限公司发表一份联合声明，称“双汇－史密斯菲尔德收购案”已获美国外国投资委员会批准。今年5月底，两家公司达成协议，双汇国际将以47亿美元收购史密斯菲尔德。加上承担史密斯菲尔德的债务，这笔交易涉及总金额约为71亿美元。

双汇国际承诺保持史密斯菲尔德的运营不变、管理层不变、品牌不变、总部不变，承诺不裁减员工，不关闭工厂，并将与美国的生产商、供应商、农场继续合作。

能把产品卖到中国这个最大的猪肉消费市场，对于斯密斯菲尔德绝对是一桩好生意。美国猪肉市场已呈现饱和态势，美国农业部数据称美国猪肉消费已连续四年萎缩。而中国目前每年猪肉的消费量在5000万吨左右，是全球最大的猪肉消费市场，同时也是美国市场的两倍，占全球消费量的一半左右。据《华尔街日报》报道，目前史密斯菲尔德出口的猪肉约有25%销往中国。

2008年和2009年，史密斯菲尔德公司业绩开始下滑，2009、2010年连续亏损。6日季报显示，史密斯菲尔德的猪肉制品利润下滑严重，猪肉加工与新鲜猪肉部门的合计利润率3%，利润9730万美元，比去年同期下降26%。

业界人士普遍认为，此番收购完成后，将推动史密斯菲尔德向中国出口更多猪肉。媒体引述7月10日美国国会举行的听证会上史密斯菲尔德首席执行官拉里?波普的话称，此项收购旨在满足中国持续增长的猪肉需求，有助于美国向中国出口更多猪肉，也可帮助美国农业扩大生产和增加就业。双汇集团董事长万隆也做出了类似表态。

对于经营在走下坡路的史密斯菲尔德，双汇的进入无疑开辟了一个新的空间，但是此次并购对于中国的利益相关者而言，却有很多待解之题。

双汇国际是主营肉类加工的上市公司双汇发展的控股股东。由于此次收购的主要目的是双汇国际向中国输入肉类，那必然对双汇发展及其利益相关方造成严重的利益冲突。

同时对双汇发展而言，这将引发严重的同业竞争问题，并且可能在相当程度上，改变双汇发展未来的发展路径。

另外，如果考虑到预期的肉类产品输入规模可能数量极大，这将在很大的程度上，对中国的肉类产业造成冲击。

双汇并购史密斯菲尔德的实质就是促使美国肉类产品大量出口中国，这将拉动美国的相关产业及就业，冲击我国猪肉市场，并影响相关产业和就业。从某种程度上讲，就是将中国相关的就业岗位，转移到了美国。

按照美国的定义，威胁国家安全可以理解为：威胁到美国在关键技术领域的世界领先地位，或者影响到美国的本土就业。那么参照这种定义，双汇并购史密斯菲尔德一案，或许已经构成了对中国国家安全的影响。

另外，在如今这样纷繁复杂的资本市场里，这场收购并非只是简单的收购。

此次并购由双汇国际操盘，它的主要资产就是双汇集团以及上市公司双汇发展。观察人士指出，此次双汇国际在并购中走到前台，说明套现和相关投资人退出的问题开始成为双汇资本运作的重点。

双汇国际的股东有鼎晖投资、雄域、运昌公司、高盛等，多数是外资投资机构。到今年为止，双汇的资本运作近6年。对于投资机构而言，已经面临变现的压力。

对于双汇国际来说，巨额的收购或许就是为股东套现而布下的一个“惊天大局”。双汇国际通过中国市场向史密斯菲尔德输送利益的利益驱动机制已经构成，史密斯菲尔德的利润最大化，将有助于双汇国际投资人的最大规模的套现。

这个大局的另外一面，是一个产品由中国消费者买单、前身还是国企、现在依然在地方政府方面多多少少能够受到“庇护”的中国企业，斥资71亿美元，其中还包括24亿美元的债务去收购一家美国企业，最大的收益只是外资股东和自身管理层套现的机会，而中国相关行业则可能受到冲击，国内上市公司面临关联公司的同业竞争压力的局面。

在此次并购的背后，还潜藏着另外一个巨大风险。商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育说，在美国，瘦肉精是合法使用的饲料添加剂。一旦双汇收购史密斯菲尔德交易完成，这家国内企业巨头将有强烈的动机游说政府放松，乃至取消瘦肉精禁令，瘦肉精禁令可能以直接或变相的形式遭废弃。

对于双汇巨额收购史密斯菲尔德的案例，中国相关监管部门不应该束手旁观，而应该并介入该案的调查；而对于可能损害中国就业，形成利益冲突的同业竞争等方面的潜在危害，双汇国际及史密斯菲尔德等核心利益相关方，须在现在的协议框架之外，做出对保障中国市场、就业及中小投资者利益的额外承诺。