對上市公司來說 人民幣升值絕不是“事不關己”

　　■肇南

　　7月26日以來，人民幣步入快速升值之路。近一個月更是表現勇猛，從10月末至11月30日，共23次漲停，12月份的首個交易日，也是再接再厲，早盤繼續漲停。

　　不少上市公司對本輪人民幣飆升，顯然准備不足，有些上市公司更是表現出了看別人表演，“事不關己”的態度。正如有些散戶，看著大盤持續下跌，破罐子破摔，對自己的股票不管不問了。這種消極應對的態度可能會帶來更大的損失，這種例子在投資市場不難找到。

　　2007年、2008年由於人民幣大幅升值，不少上市公司出口業務蒙受匯兌損失，成為影響利潤的重要因素。有些上市公司給出的理由不容置疑，“我們的優勢是實業，而不是金融工具。”甚至旁征博引，把中信泰富因購買對沖產品而巨虧拿來例証。

　　這種曾經的洒脫如今也許正在一些上市公司中“流行”，筆者認為，這種洒脫其實是某種能力缺失后的無奈，是一種不負責任的態度。

　　據有關媒體報道，截止到11月26日，華為六個月匯兌損失7億元，人民幣升值仍未見減緩跡象，2012年華為匯兌損失仍可能是個不小的數字。華為是一家在匯率市場有遠見卓識，騰挪有方的公司，早在6月份，華為稱公司已有效地對沖了大多數美元敞口，並就流動性較差的貨幣改善了對沖效率。如此有“心機”的公司，尚且在外匯市場損失慘重，不難想象，那些熱衷於“事不關己”的公司，為之該付出代價該有多大。具體損失數目，目前尚可以遮遮掩掩，等年報依次展開，紙裡包不住火，一切都會浮出水面。

　　“無奈”和“不負責”很可能會讓上市公司陷入經營困境，甚至退市，到那時再為“事不關己”痛心疾首，可能於事無補。

　　目前來看，離年終還有近一個月，端正一下態度，採取一些應有的措施，也許還不至於到時狼狽不堪。

　　筆者認為，本輪人民幣強勢升值背后原因在短期內尚難改變。原因有二：一是，美國超低利率期限將維持到2015年，9月15日啟動的QE3規模也保持不變，這無疑又大大堅定了國際上繼續看空美元、看多非美元貨幣的態度。二是，中國經濟增速能夠維持在7-8%，無疑是確定的。這對發達國家的游資而言，絕對算得上頗具吸引力的“高富帥”。

　　那些還在“事不關己”的公司，對目前的“態勢”應該細細分析了，“止損”仍有機會。尋找“止損”措施，其實並不難。無外乎，簽定合約時鎖定匯率﹔新簽盡量以人民幣或其他幣種結算﹔簽訂長單的採取貿易融資、遠期結售匯等方式﹔產品生產工藝，降低生產成本等等。

　　對上市公司來說人民幣升值絕不是“事不關己”。對那些正在經受損失的公司，是如此﹔對那些目前沒有外匯結算業務的公司，亦如此，不早做准備，等貿易訂單不期而至，再說什麼，我們的優勢是實業，不擅長金融工具之類的，就成了笑柄了。

(來源:中國經濟網——《証券日報》)