二次長陽之后 周期股會否坐“9·7”款過山車【14】

　　繼9月7日放量上漲之后，滬綜指12月5日再次收出一根大陽線。這兩次反彈有著諸多共同點，最大的相似之處則是“周期股領漲，消費股相形見絀”，尤其昨日兩市第一高價股貴州茅台(600519)逆市下跌。分析人士認為，周期股后市將出現分化，城鎮化題材或成主線﹔貴州茅台等消費股仍是市場回調階段的優選防御品種。

　　周期股點燃二次長陽

　　12月5日，低位盤桓已久的A股繼9月7日之后再次迎來久違的大漲，上証指數收報2031.91點，重新站上2000點，全日上漲2.87%﹔深証成指收報8091.68點，上漲3.72%，二者均創了58個交易日以來的單日最高漲幅。

　　回顧市場走勢，昨日的反彈易使人聯想起9月7日的大陽線，二者有著太多的共同點：類似的漲幅、相近的量能、相似的上漲邏輯、同樣的超跌反彈……除此之外，最引人矚目的一點便是，兩次放量反彈中率先啟動漲勢的均為周期性板塊。

　　9月7日，在有關部門批復萬億規模基建項目的消息刺激下，建筑建材、機械設備等基建板塊以及採掘、有色金屬等反彈急先鋒領漲，漲幅均在4.5%之上，帶動23個申萬行業指數悉數收漲。12月5日的反彈中，建筑建材、機械設備、有色金屬、採掘等再度發力，漲幅均在3.8%之上，大幅跑贏滬綜指。

　　“周期股歷來都在反彈中充當著先鋒軍的角色，這既與周期股自身調整時間較長、在弱勢中積累了較大的反彈動能有關，也與市場強弱轉換中投資者的需求有較大關系。市場偏弱背景下，投資者的防御需求高，醫藥及績優股受到青睞﹔而市場活躍時，投資者傾向於獲取更高短期收益的周期股。”日信証券資深投資顧問王懷亮說。

　　事實上，從當前宏觀經濟情況看，周期行業景氣度並不樂觀，因而投資者對於周期股后市是否值得看好還存有疑慮。

　　“周期股后期將出現分化，兩高及產能過剩行業的上市公司仍將面臨較大的業績壓力，而部分創新及科技驅動的周期行業則有望迎來持續性的機會﹔同時，政策面的變化也將影響投資者對以建材為代表的周期股的預期。”王懷亮分析道，“長陽之后市場謹慎情緒將得到緩解，不過投資者信心的恢復則需要更長的時間，因此短期看股指可能繼續圍繞2000點附近展開震蕩，藍籌與題材概念之間的輪轉可能是后期市場的主要特點。”

　　投資策略上，五礦証券高級投資顧問符海問說：“昨日的反彈確實跟9月7日的上漲有許多相似，不過也有些許不同，最大不同是9月7日留下跳空缺口，而昨日則沒有，這使上漲動能在短時間內沒有消耗過快，有利於反彈的持續。從昨日的板塊走勢看，水泥建材、工程機械等板塊表現相對突出，是城鎮化進程將會加速的政策預期所致。投資者可以城鎮化為主線，找出相關板塊中的優質品種，這類個股值得看好。”

　　茅台攜12股逆市下跌

　　昨日反彈過程中，漲停股四面開花，數量多達50隻，帶領兩市2386隻股票順勢飄紅，佔比高達97%。相形之下，13隻逆市下挫的股票則黯然失色，其中最引人注目的則莫過於有“價值投資典范”之稱的A股第一高價股貴州茅台，該股昨日逆市下跌了0.16%。

　　“貴州茅台股的下挫很大程度上源於塑化劑事件的余波，盡管酒鬼酒(000799)停產改造已經完成，但貴州茅台卻是負面傳聞不斷。伴隨著市場的企穩反彈，機構對這隻傳統的優質白馬股能否繼續跑贏市場產生了分歧，因而在周期股大幅上揚之際，部分資金選擇了撤離。”日信証券資深投資顧問王懷亮說。

　　五礦証券高級投資顧問符海問則認為，大盤年內跌幅近8%，而貴州茅台年內漲幅近4%，表現遠強於大盤，也就是說這類非周期股表現通常會滯后於大盤，盡管短時弱於大盤，但從較長時間跨度看，仍然可能有較好表現。

　　貴州茅台的下跌只是近期消費股走弱的一個微觀縮影，近幾個交易日，食品飲料、餐飲旅游等消費板塊持續跑輸建筑建材、地產等周期板塊。但王懷亮對消費板塊仍然持樂觀看法，他認為消費股仍然會在后市扮演重要角色，特別是當市場回調、周期股下挫時，消費板塊仍是防御的優選品種，投資者需注意市場節奏變化。

　　從市場風格上看，王懷亮認為，盡管近期指數連續下挫，一度跌至1949點，但是以中國鐵建(601186)、中國南車(601766)、中國北車(601299)、農業銀行(601288)等為代表的藍籌股卻走出了獨立行情，表現遠強於大盤，反映了弱市背景下，資金在看重收益率的同時，對資金流動性也極為重視。后期市場信心如果得到修復，前期走強的藍籌股的上漲空間反而可能縮窄，但熱點題材的活躍仍有較大概率。