貴州茅台市值跌破2000億

　　對於貴州茅台來說，破2000億市值，意味著事情正在起變化。

　　1月25日晚間，貴州茅台發布業績預告，預計2012年實現屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比增加50%左右。老虎財經根據歷史業績對比發現，貴州茅台2012年業績增速明顯放緩，2011年業績增速為73.49%。

　　A股市場也沒有因為但斌的“死守”而有所改變，貴州茅台周五低開3.59%，全天處於低位徘徊，截至收盤，報收189.05元，下跌3.53%，市值跌破2000億元。

　　危機OR機會？

　　根據三季報可知，茅台四季度淨利潤在27.25億元左右，業績增速24.43%。不論是淨利總額還是淨利增速都創下了年內新低，而這還是在茅台2012年9月份提價的基礎上所獲得利潤。

　　從行業消息面來看，白酒行業自去年11月以來就利空不斷。繼“塑化劑”事件后，相繼有茅台、五糧液(000858.SZ)等經銷商降價消息傳來，相關公司因採取威脅經銷商的保價措施，而遭相關部門約談等等。

　　對於貴州茅台而言，更困難的或許是500億的銷售壓力。

　　在貴州省委省政府的指導下，茅台“十二五”規劃在不斷調速。最初，茅台“十二五”的戰略目標僅為到2015年，茅台酒生產達4萬噸，銷售收入突破260億元(含稅)。目前茅台最新的“十二五”目標是：到2015年實現銷售500億元，到2020年實現1000億元銷售。

　　博客主@陳福力2012認為，在白酒行業景氣度受打壓的大背景下，單靠酒業，貴州茅台難以完成“十二五”目標。

　　貴州茅台或許也意識到這一點。從去年開始，貴州茅台進行了諸多多元化的投資。例如開發房地產、投資機場建設等跨界經營，這引發行業內的諸多爭議。

　　博客主@騎士表示，對於貴州茅台這樣的消費品而言，最重要是關注出廠價、批發價和零售價。1100元的零售價格是影響投資收益的底線，隻要零售價格沒有跌破底線，其長期的投資收益基本不會受到影響。

(截至2013年1月貴州茅台價格走勢圖來源：招商証券)

　　博客主@詠春7更是在貴州茅台的股吧裡，以巴菲特投資可口可樂為案例，認為隻要看對了生意模式，就會賺很多錢。

　　博客主@青衫無悔直言，投資不能隻看數據，大勢的反腐，人性的恐懼，都會造成錯殺。貴州茅台、五糧液、瀘州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)這些股票長期競爭力很強，如果5、6倍pe，絕對是投資者的大福音。

　　東興証券發表報告提出，改革開放以來白酒已經歷過1988年到1992年和1998年到2003年兩次深度調整期，預計第三次深度調整已經開始，行業整體將直面去行政化、去權力化和更加市場化，以及更符合當前及今后較長時期內的全社會輿情、心理、情感與道德訴求，白酒行業2004年以來的八年黃金期已經結束，下一輪景氣回升時點有待觀察。

　　機構“心口不一”

　　在老虎財經發表的《但斌“死守”貴州茅台》一文中曾明確提出，茅台短期內最終消費量肯定是下滑的，價格是量的反應，不需要掩飾。塑化劑、限三公都是表象，短期銷售好一點、差一點，都不影響企業的核心價值。

　　國泰君安認為貴州茅台核心競爭力並未改變。白酒已經達到景氣高點，未來2-3年行業經營相對困難，行業趨勢性的投資機會不大，但茅台強大的品牌力與高額渠道價差為公司鋪就了抗風險的安全墊，公司有能力部分抵御行業周期向下影響實現平穩增長。

　　中金公司更是直言貴州茅台的2012年業績留有余地，是應對2013年不利局面的提前准備，依舊看好未來發展，建議投資者逢低吸納。

　　研究機構的堅挺，並未能挽留二級市場機構的拋售，特別是基金公司。

　　新近揭曉的基金四季報數據顯示，該季度基金減持前十名的個股中，白酒股赫然佔據6席。其中貴州茅台的基金家數更是由三季報時的307家，銳減至207家。

　　截止2012年4季末，貴州茅台從基金重倉股的第一掉至第四，基金持股數量為12438.57萬股，相對上季度被減少2894.36萬股，減持比例達18.88%。基金持股市值下降最快的也是貴州茅台，當季度持股市值縮水近120億。（來源：老虎財經）

(來源:中國經濟網)