“打新”擾動弱 牛市成色足

　　無懼打新“魔咒”，滬綜指昨日強勢震蕩，小幅收漲，盤中再次刷新近7年新高。隨著市場逐步適應一月一發的IPO節奏，“打新”擾動呈邊際遞減效應。在二級市場漲勢確定、賺錢效應可觀的背景下，“打新”對投資者的吸引力明顯下降。對市場在“打新”前后“先抑后揚”的預期，令資金敢於借震蕩之際建倉，結果便是大盤拒絕調整。

　　總體來看，當前市場牛氣盡顯，打新沖擊趨弱，市場調整空間有限，短線震蕩將成為布局“4時代”的好機會。

　　無懼打新魔咒股指強勢震蕩

　　“打新魔咒”失靈了！15隻新股密集申購並未對市場形成明顯壓制，滬綜指昨日強勢震蕩，盤中再創近7年新高。

　　截至昨日收盤，上証綜指收報4135.56點，上漲0.34%，盤中最高觸及4168.35點﹔深証成指收報14042.46點，下跌0.76%﹔中小板指和創業板指分別下跌0.60%和0.73%，收報8663.16點和2558.85點。滬深兩市分別成交8146.45億元和6148.83億元。

　　行業板塊漲跌各半。建筑裝飾、公用事業和國防軍工板塊漲幅居前，計算機、通信和銀行板塊跌幅居前。新疆區域振興、核能核電、迪士尼和上海本地重組指數漲幅居前，第三方支付、高送轉、物聯網、智能家居等板塊跌幅居前。

　　在資金“跑步入場”的火熱格局下，市場對打新效應不再懼怕。盡管滬綜指昨日盤中劇烈震蕩一度跳水，但在4100點獲得明顯支撐。大盤持續“該調不調”，凸顯牛市強勢。滬強深弱格局及行業漲跌分布情況表明，資金開始向大藍籌遷徙，回避部分前期熱點品種，顯示短期避震意願有所提升。

　　三因素共振打新擾動弱化

　　前三個月，每逢新股發行，大盤都會出現明顯階段性調整。自本輪IPO批文發布以來，市場幾乎沒有出現過明顯調整，甚至在昨日頂住壓力強勢震蕩。分析人士認為，在多重因素共同作用下，當前打新的擾動效應正在弱化，打新不再是“魔咒”，而成為牛市試金石。

　　首先，月月有新股已成“平常事”，一月一發的節奏正在被市場所習慣。在此背景下，市場對新股發行存在足夠充分的預期，這就使打新對投資者心理層面的沖擊呈邊際效應遞減特征。當新股不再是“達摩克裡斯之劍”，市場情緒就不會突然恐慌，調整空間也就明顯小於從前。

　　其次，3月中旬以來，伴隨改革紅利釋放和寬鬆預期持續，大盤上行提速，做多氛圍濃厚，賺錢效應可觀。不同於熊市的步履維艱，牛市格局下的速度與激情，使打新吸引力相對下降。相對於打新，以及為此減倉可能帶來的機會成本，不少投資者更傾向於“捏票待漲”，這就使打新引發的資金分流效應趨弱。

　　另外，由於打新對資金面僅是短暫擾動，不會改變市場原有趨勢，加上前兩個月打新造就的波段，因此“先抑后揚”成為市場一致預期。在這種預期下，市場一旦震蕩調整，便有增量資金進場布局，結果便是“拒絕深調”。

　　當然，打新引發的資金分流壓力依然客觀存在，只是程度較此前減弱，這也意味著短期震蕩在所難免。在上行趨勢確定、牛市前景向好的格局下，震蕩將成為難得的“再布局”機會。當打新資金解凍歸來，市場將啟動上攻。操作上，短期對前期漲幅較大品種可適當鎖定盈利，尋找滯漲、低估的“窪地”品種以求避震，可借震蕩調整契機低吸優質熱門品種。